从历史上看，秋季的到来通常意味着美国股市进入了“最为凶险的月份”，通常被称为“9月魔咒”。

华尔街的普遍共识是，随着机构投资者调整仓位、散户交易员买入放缓、波动率上升以及企业回购进入静默期，美股走势往往会在9月表现格外低迷。而这一次，随着一份关键的就业报告即将于本周五发布，以及美联储可能在本月降息，宏观市场背景看起来越来越不确定。

根据道琼斯市场数据，自1897年以来，道琼斯工业平均指数9月份的月平均跌幅为1.1%，而上涨的概率仅为42.2%。

与此同时，9月也是标普500指数和以科技股为主的纳指表现最差的一个月，这两个指数的月平均跌幅分别为1.1%和0.9%。根据道琼斯市场数据，自1928年以来，标普500指数9月上涨的概率只有44.9%，而纳指自1971年以来在9月上涨的概率为51.9%。

LPL financial首席技术策略师Adam Turnquist表示：“金融市场通常在9月份发生变化，告别交易量低、波动性有限的平静夏季，进入一个传统上与季节性疲软和市场不稳定性加剧相关的时期。”

当然，季节性趋势应该始终放在实际市场状况中看待，因为它们只是反映了普遍的市场环境，而非板上钉钉的实际情况。而且历史也表明，当美股在8月份表现强劲时，进入到9月份后就没有那么可怕了。

而今年，在市场乐观地认为美联储准备在9月份降息的背景下，美国股市8月表现恰巧也十分强劲。道指8月上涨3.2%，创下自2020年以来的最佳8月表现，同期纳指上涨1.6%，标普500指数上涨1.9%。

与此同时，根据道琼斯市场数据，以罗素2000指数（Russell 2000）为基准的小盘股8月份也上涨了7%，为去年11月以来表现最佳的月份，也是25年来表现最好的8月份。

Turnquist在最新报告中指出，“自1950年以来，当标准普尔500指数在进入9月份时高于其200日移动均线时，当月的平均回报率会跃升至1.3%，其中60%的情况下回报率为正值。”

“相比之下，当标准普尔500指数在进入9月份时低于其200日移动均线时，当月的平均回报率为-4.2%，上涨概率仅为15%。”他写道。

嘉盛集团资深分析师Michael Boutros表示，标普500指数上周五结束了三周涨势，该指数在创下历史新高后下跌0.21%。涨势在2022年低点上涨以来的多年形态75%平行线处遇挫，焦点是未来几周对这一斜线的反应。

他说，值得注意的是9月是股市季节性趋势中最弱的月份，而且鉴于周线动能在触及这些高位时出现看跌背离，因此在6500点下方，月线开盘时很难立即上涨。

更多影响因素

Turnquist强调，虽然9月的季节性疲软可能是拖累股市表现的“辅助因素”，但其他“更强大的宏观经济力量”，如美国经济和美国企业的健康状况，最终可能推动未来股市表现。

此外，虽然9月份降息的可能性很大，但他也指出，关键的不确定性是“是温和还是鹰派降息”，这将取决于从现在到9月中旬即将公布的通胀和就业数据。

“总的来说，进入9月份有很多不确定性。”他写道。

最后，Turnquist还表示，股市短期内可能出现超买，“因为许多好消息，如经济实现软着陆和避免衰退的预期，似乎已被市场消化。”

“总而言之，我不会对未来几周我们必须克服的一些不确定性感到惊讶，”他补充道。