9月1日海亮股份的股价出现上涨，截至1日9:36分，海亮股份涨2.41%，报12.32元/股。

消息面上，海亮股份8月29日晚间披露半年报显示：

2025年上半年，公司经营成果再创新高，部分板块业务展现业务潜力。报告期内，公司实现铜及铜合金等有色金属加工产品销售数量 52.62 万吨，同比增长 3.79%（其中，铜箔销量 2.44 万吨，增长 72.33%；铜排销量2.35 万吨，增长33.44%；铜加工产品境外销量同比增长 6.33%）；实现营业收入 444.76 亿元，同比增长 1.17%；其中铜加工营业收入340.70 亿元，同比增长 13.59%（铜加工境外收入 139.84 亿元，同比增长 25.35%）；境外市场贡献进一步提升。实现利润总额 8.15 亿元，同比增长 24.53%；归属于上市公司股东的净利润 7.11 亿元，同比增长 15.03%。

2025 年上半年，实现美国市场主营业务收入 24.69 亿元，同比增长 50.77%。2025 年上半年美国市场销量相比于2024 年上半年增长 24.91%。结合美国市场目前销售情况，预计美国市场 2025 年全年销量增长不低于30%。

公司战略聚焦新能源产业链，前瞻布局核心环节，通过“兰州+印尼”双基地协同发展战略，持续推动产业向高端迈进。公司铜箔产品已在技术工艺、成本控制、质量稳定性等维度构建差异化竞争壁垒，并通过主流新能源客户的产品验证，为后续深化合作奠定了坚实基础。2025 年上半年，甘肃海亮相比去年同期，销量增长 45.42%，差异化产品销量逐月提升。印尼海亮顺利通过多家全球重点客户现场审核，部分已取得 PPAP 认证并获得正式供货资格。同时，项目已通过IATF 16949:2016 汽车行业质量管理体系认证及多项核心 ISO 管理体系认证。印尼海亮依托甘肃海亮技术沉淀，凭借海外供应链保供优势，加速发展，目前已与全球 top10 动力电池客户中 5 家及 3C 数码 TOP3 客户中2 家签订《定点供货协议》，相关协议自 2026 年开始，就双方合作产品规格、数量、金额等做出约定。

随着全球科技产业的发展，消费电子、数据中心等领域对散热方案的需求呈现多元化升级趋势。铜材凭借卓越的导热性能，成为各领域热管理系统的核心材料，其应用深度与广度随技术迭代持续拓展。公司以客户成长为牵引，实现产品共进式升级，即"客户需求→产品迭代→场景落地"的闭环发展。依托三十多年铜加工积淀，公司伴随客户产品迭代，持续升级技术水平，保障稳定供应。核心铜基材料（无氧铜材、热管素材管等）已应用于全球多款顶级GPU 散热方案。2025 年，全球算力、AI 经济发展爆发驱动终端散热需求激增，公司长期合作的美国、中国以及中国台湾地区多家全球头部散热企业业务爆发，带动公司散热用铜基材料需求，上半年接单量相比去年同期增长超 100%。

海亮股份在其半年报中介绍：公司主要从事铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售。公司产品广泛应用于空调和冰箱制冷、传统及新能源汽车、建筑水管、海水淡化、舰船制造、核电设施、装备制造、电子通讯、交通运输、五金机械、电力、印刷电路板等行业领域。公司采用“以销定产”的经营模式、“原材料价格+加工费”的销售定价模式，严格执行净库存管理制度，有效规避原材料价格波动风险，从而实现“赚取加工费”的盈利模式。凭借先进的研发理念、连铸连轧、挤压等制造工艺技术，公司产品在全球铜铝加工市场占据重要地位，同时公司积极面向新能源汽车、储能电池、AI数据中心等新兴领域开展铜材研发，有力推动技术创新与高效发展。报告期内，公司在新型高端铜管、新经济领域散热用铜管铜排、锂电铜箔、电子电路铜箔、固态电池用铜箔技术方面，均取得了一定的突破。与此同时，公司把握全球布局优势，抓住全球不同市场发展机遇，为客户提供确定性的优质服务。2025年，鉴于美国国际贸易政策影响，对拥有美国制造基地或可快速落地扩产的企业更有优势，公司自2024年底开始，积极推动美国基地建设。截至报告披露日，得州海亮产能增加至5万吨。预计2025年底，得州海亮有望实现可用产能9万吨。

对于公司面临的风险和应对措施，海亮股份在其半年报中介绍铜价波动风险时提及：公司作为铜加工企业，主要的原材料为电解铜，主要产品定价模式为“原材料价格＋加工费”，主要盈利模式为通过相对稳定的加工费获取毛利。从定价机制和盈利模式来看，公司可以将电解铜价格高企或波动的风险转嫁给下游客户，但短期内铜价大幅波动带来流动资产贬值的风险。 公司坚持以销定产，不断提升经营管理水平，缩短生产经营环节的周转期，加快应收账款回收力度，提高资产的使用效率。同时，公司践行稳健的经营理念，远离铜材投机。公司严格执行《原材料采购暨净库存风险控制管理制度》，合理使用套期保值工具降低铜价波动对公司的影响，保证公司存货风险得到有效控制。

华龙证券8月4日发布研报称，给予海亮股份买入评级。评级理由主要包括：1）特朗普铜关税政策大幅变动，将铜原料及废料排除在外，美铜大跌；2）原料输美不受影响，公司在美拥有铜加工产能，有望直接增厚利润、受益铜关税政策。风险提示：北美铜管业务进展不及预期；原材料价格波动；主要经济体关税政策变化；地缘政治风险；铜箔盈利改善不及预期；合作事项存不确定性；数据引用风险。

东吴证券8月2日研报指出：美国工厂产能具有快速扩张空间：公司2016年收购了美国JMF品牌，2019年在美国休斯顿启动了全资铜加工工厂建设项目，整个项目占地1200亩，项目设计产能10万吨。2024年报披露美国工厂产能规模为3万吨，伴随公司2025年将部分国内闲置产能设备拆迁至美国，美国工厂产能规模持续攀升，我们预期到2025年下半年公司产能规模有望达9万吨，预计2026年可实现铜产成品7-8万吨。关税带动行业需求量、加工费持续上涨，美国工厂利润增长可期：1）2025年美国铜管需求量持续增长，盈利有望修复；2）关税带来利润重新分配，利润增长可期。风险提示：关税政策变化；市场竞争格局加剧，吨毛利下行；下游需求不及预期；地缘政治风险。