在由SMM主办的2025（第十四届）SMM硅业峰会上，SMM工业硅分析师 陆敏萍围绕“2025年工业硅供需概况及展望”的话题展开分享。她表示，2025年工业硅市场面临产能过剩与价格探底双重挤压，在二季度~三季度呈现持续去库的局面，但四季度或呈现小幅供应过剩的态势，后续其价格走势还需关注基本面、现货流通性、供给侧改革等相关政策，宏观及相关品种如焦煤、多晶硅对工业硅价格走势影响力也开始趋于强势。

工业硅供应格局

工业硅供应分析

价格：8月中旬硅价同比下跌19% 今年内现货最大跌幅超3000元/吨

》点击查看SMM硅产品现货报价

据SMM现货报价显示，年初工业硅的价格对比目前的年内价格最低点，最大跌幅高达3000元/吨，今年3~5月份，因市场情绪低迷，叠加焦煤期货下跌刺激，以及硅煤现货下跌，市场“累积矛盾”爆发，工业硅现货+期货价格连续下跌。硅现货最低跌到8000元/吨下方，跌历史新低。

不过在6月中旬-7月，随着基本面转好+政策驱动，硅现货快速反弹超2000元/吨。供应端北方减产+“反内卷”政策，多晶硅及焦煤期货大幅上涨带动硅价快速反弹。

进入8月份，市场积极情绪有所回落，工业硅现货价格小幅向下回调，后维持横盘震荡态势。主因基本面表现偏好，价格底部支撑偏强。

2025年1-8月中国工业硅产量同比减少20% 全年预计产量超400万吨

工业硅市场环境：

产能：截至2025年7月末，中国工业硅产能在926万吨（按照一年12月，按投产产能计），同比增加14%。7月份工业硅产量在33.8万吨，产能利用率在44%左右。

产量：2025年1-8月份工业硅产量（不含97及再生）预计在257.8万吨，同比减少20%。2025年全年产量预计在405万吨附近，同比减少17%。

供需格局重塑：新进玩家规模实力与技术能力兼备 行业集中度加速提升

中国工业硅企业数量达200余家，2025年7月在产硅企数量70家左右（基地级），较去年减少近一半。

新进玩家规模实力与技术能力兼备，行业集中度加速提升。根据2025年1-7月分产量数据，头部前六硅企产能占比达46%，产量占比达73%。工业硅行业整合加速，头部效应愈发凸显。

滞后扩张遇上周期低谷 工业硅产能出清道阻且长

2022年-2024年每年新增产能在50万吨上下，3年累计工业硅新增产能在158万吨。

2025年工业硅建成待投的产能超115万吨，此外，还有部分未计入的产能仍在建设当中。工业硅产能扩张周期尚未结束。

2025年预计实际落地投产产能预计在56万吨左右（按设计公告产能计）。新建炉型以33000KVA为主。

“能耗红线” 能否推进工业硅产能出清与行业重塑

截至2025年7月，根据产能占比，33000KVA炉型占比在44%，12500KVA及以下占比33%。按照炉数占比，33000KVA数量占比在27%，12500KVA及以下占比51%。

曾投入过生产的33000KVA炉子数量在200台左右。另有部分炉子建成未投，预计总共建成33000KVA炉子数量超230台。

根据GB21347-2023版国家标准，对工业硅和镁单位产品能源消耗限额进行了要求。工业硅单位产品综合能耗包括：主要生产系统能耗、辅助生产系统能耗和附属生产系统能耗，扣除生产过程中回收利用并外供的二次能源量，不包括生活用能、批准的基建项目用能。

分地区供应：主产区工业硅月度供应变化

云南：市场化交易电价，保山电价通常略低于德宏州及怒江。从往年电价看，保山丰水期最低电价可在0.28元/千瓦时附近。德宏州丰水期电价在0.35元/千瓦时附近。2025年6-7月云南产量在5.7万吨，同比减少61%。1-7月累计产量占全国比重仅6%。

四川：四川水电差异各个县市电价差价较大，且因水电及大网电用量比例不同差异较大。丰水期四川在产硅企平均电价在0.28-0.32元左右。2025年6-7月四川产量在8.5万吨，同比减少31%。（若不算新产能，同比减60%）1-7月累计产量占全国比重仅6%。

分地区供应：主产区工业硅月度供应变化

新疆：新疆工业硅产能占全国比重在38%，7月份月度产量占比在44%，1-7月份累计产量占比54%。

内蒙古：内蒙古工业硅产能占全国比重在在10%，7月份月度产量占比在13%。1-7月份累计产量占比14%。

甘肃+青海+宁夏：三地工业硅产能占全国比重在11%，7月份月度产量占比在15%，1-7月份累计产量占比18%。

库存：4-8月份工业硅行业库存表现去库趋势 中间环节库存比例高关注现货流通性

SMM社会库存：SMM统计8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较年内高点减少6.5万吨（注：该库存统计口径不包含内蒙古、甘肃、宁夏等地）。仓单库存：根据广期所数据，8月21日仓单库存为51166手25.6万吨，较年内高点减少9.7万吨。

行业库存：行业库存总体高位，但较年初库存有所下降，尤其厂库库存下降明显。库存矛盾由上游环节向中游环节转移。根据供需，2025年一季度行业理论库存累库，4-8月份持续去库，四季度需求变量关注多晶硅行业开工率变化。

工业硅下游三大板块需求分析

出口：2025年1-7月工业硅累计出口量同比减少1%

2025年1-7月工业硅累计出口量在41.47万吨，同比减少1%。2025年7月份单月出口量增至7.4万吨，为2022年以来单月最高。

2025年1-7月出口数据跟去年同期相比印度、日本出口量同比增长最多，累计增量在2.1万吨和1.7万吨。阿联酋、马来西亚、巴林、泰国同比累计减量最多，均在1万吨以上。

多晶硅：2025年1-8月排产预期同比减少37% 全年对工业硅需求预期同比减少27%

据SMM数据显示，2025年1-8月中国多晶硅排产在80.9万吨，同比减少37%。2025年全年对工业硅需求量预计或在150-155万吨，同比下降27%左右。

产能方面，据SMM了解，截至2025年7月，多晶硅年产能在294万吨，产能同比增幅在9%，较去年大幅降低。活跃生产企业总产能约为150-170万吨左右，多晶硅总体开工率为50%。

多晶硅：供给侧改革价格跳涨 多晶硅企业利润修复 关注价格向终端传导情况

2025年多晶硅价格经历了显著波动。根据SMM了解，1月至2月期间，由于年末终端备货需求增加，加之部分上游企业减产以及下游买家积极采购的影响，多晶硅库存下降，价格随之反弹。然而到了3月和4月份，随着抢装潮逐渐消退及市场对未来前景的担忧加剧，从电池片到硅片的价格开始下滑，多晶硅价格跟跌。

进入6月至7月，行业自律取得进展，企业不得低于成本价销售，促使多晶硅价格迅速上涨，现货市场价格涨幅超过40%，扭转了此前行业的亏损状况。

尽管如此，在光伏产业链上游环节成本上升之后，目前向下游传导仍面临较大的阻力，终端市场的接受意愿不佳，因此后续还需密切关注整个产业链的价格传导情况。

多晶硅：1-2季度平衡呈现连续去库态势 三季度供应增加行业转向累库

目前多晶硅生产企业厂库库存在25万吨左右，下游拉晶厂原料库存在18万吨左右。

2025年8-9月因多晶硅价格上涨+川滇丰水期电价下降，硅料排产大幅增加，对工业硅需求支撑增加。2025年11-12月电力成本的增加，行业过剩压力以及可能发生的的行业自律要求，叠加年末备货陆续结束带来的需求下降，多晶硅四季度排产有下降预期。

有机硅：2025年1-8月DMC供应量同比基本持平 全年对工业硅消费量预计在135万吨

2025年1-8月国内有机硅DMC产量预计在158.5万吨，较去年同比持平。全年对工业硅消费量预计在135万吨附近，同比保持基本持稳。

产能方面，截止到2025年8月末，国内有机硅单体建成产能在708万吨，较2024年1月份增加134万吨。即今年1-8月份有机硅产能同比增加，但产量维持不变，有机硅单体产能开工率同比下降。

库存方面：截至到2025年7月末，有机硅生产企业聚硅氧烷库存在5.43万吨，环比减少2.4万吨同比减少1.7万吨。

有机硅：有机硅及工业硅价格均下跌 2025年上半年单体企业盈利能力较去年改善

铝合金：硅价单边下行硅铝价差走阔 硅在铝硅合金中成本占比下降

2024年全国ADC12加权平均成本在19776元/吨（含税），较2023年增加6.9%，2025年硅价延续单边下行趋势，在成本中占比较去年下降近2个百分点。

2025年1-6月全国ADC12加权平均成本达到20303元/吨（含税），废铝成本的占比上升0.9个百分点至89.4%，在总成本中的比例再度扩大。2025年上半年行业理论利润仅位于百元内。

铝合金： 对工业硅需求量维持增加

再生铝合金：2025年1-2月春节假期导致开工率骤降，3月假期结束叠加季节性需求回暖，开工率大幅回升10.5个百分点至43.9%，但仍同比下滑4.4%。4-6月终端订单走弱，行业开工率下行。 全年再生铝合金开工率同比下降，因产能基数变大，总量环比保持增加。

原生铝合金：2025年排产预计同比增加6.7%。

铝合金：2025年上半年再生铝新增项目跃升 实际放量较少 等待后续建设及投产落地

据SMM了解，2025年上半年国内新增再生铝产能共计331万吨，其中新增再生铸造铝合金产能约91万吨，新增再生变形铝合金产能约240万吨，但多处于环评或新开工阶段，实际新投产能较低，随着项目的逐步完工和投产，后续再生铝市场的供应量有望继续大幅增加。对工业硅需求量维持增长势头。

工业硅供需结构及展望

工业硅消费结构：多晶硅消费同比回落 有机硅和铝硅合金需求支撑稳固

SMM对2018年到2025年中国硅的消费结构进行预测，SMM预计，2025年下游各环节消费占比分别是多晶硅34%、有机硅30%、铝硅合金16%、出口16%。其中多晶硅消费占比较去年下降8个百分点，有机硅消费占比增加3个百分点，铝硅合金消费占比增加3个百分点。

工业硅产能过剩与价格探底双重挤压 关注政策面的突发影响

从中国硅月度供需平衡的预测来看，SMM预计，2025年9~12月，国内硅月度平衡将呈现供应小幅过剩的局面，后续还需关注以下几点：

供应端：头部大厂及下游配套的工业硅产能供应占比提高。因此中小规模硅企的减产对总供应量的影响有限。主要关注头部企业及一体化配套企业开工变化。

需求端：下游多晶硅及有机硅需求消费占比大，有机硅开工率相对稳定，重点关注多晶硅板块消费情况。库存：目前行业库存较年初减少。中间环节库存水平高，生产企业及下游企业原料库存水平正常偏低。价格：基本面关注现货流通性、及供给侧改革等相关政策，宏观及相关品种如焦煤、多晶硅对工业硅价格走势影响力趋强。

SMM团队：分析研究团队+咨询团队+营销团队整合全产业链资源

》点击查看2025（第十四届）SMM硅业峰会专题报道