在由SMM主办的GBRC 2025 SMM电池回收与循环利用产业大会-再生铅论坛上，SMM铅锌组行研高级分析师 夏闻鸣围绕“2025-2026年铅消费基本面与价格分析”的话题展开分享。在提及2025年铅价预测时，她表示，2025年，铅市场原料与消费矛盾持续博弈，铅价运行区间收窄。不过相较于2024年，2025年铅精矿、废料等原料供应矛盾相对缓和，但难以根本性解决，利润与产量呈现正相关态势。

1.1 2025-2026年铅锭平衡及铅价预测

2024-2025E年铅价预测：原料与消费矛盾持续博弈，铅价运行区间收窄

自2024年到2025年，在原料与消费矛盾的持续博弈下，铅价运行区间收窄，而考虑到9月处于多重因素高频出现的时段，SMM预计铅价震荡区间或扩大。

》点击查看SMM铅产品现货报价

1.2 2025年铅锭需求与终端消费情况

铅消费四大终端板块：“以旧换新”政策推进中

2025年1月，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，继续推进“以旧换新”工作。

据商务部数据，自2024年9月电动自行车以旧换新工作启动以来，累计通过以旧换新方式交售并报废旧车近985万辆。另2025年上半年，电动自行车收旧、换新各846.5万辆。

据商务部数据，2024年全国汽车以旧换新超过了680万辆；自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万辆。

据中国互联网络信息中心（CNNIC数据，截至2024年底,全国移动电话基站总数达1265万个,比上年末净增102.6万个。截至今年6月底，我国5G基站总数达455万个。

主要原材料——铅价与碳酸锂的价格走势劈叉，其中燃油车用铅酸电池比例下滑

2024年，我国汽车产销量分别达3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车产量占比达到30%以上。2024年，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。

2025年1-7月，汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%。新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%。

近五年中国铅蓄电池出口逐年递增2025年出口或转为负增长

据海关数据，2024年中国铅蓄电池出口量为2.51亿只，同比增加4%。而据最新数据显示，2025年1-6月中国铅蓄电池出口量为1.13亿只，同比下滑6.61%。

铅蓄电池出口影响因素：内外比价、汇率、关税等

中东铅蓄电池最大消费国——沙特阿拉伯

据海关数据，2024年中国对海合会国家（简称GCC国家，七国）的启动型铅酸蓄电池出口量为7.59万吨，同比上升19.5%。其中，沙特为中东最大出口目的国，占对GCC国家出口总和的44.48%，第二出口目的国为阿联酋，占比41.69%。

据相关数据显示，2024年沙特汽车销量达到82.7万辆，同比增长13%，并升至8年来的最高水平。销量前十位的车企为丰田、现代、起亚、尼桑、福特、铃木、长安、吉利、马自达、名爵，共销售65.9万辆汽车，占据了沙特汽车销量的约80%。

2025年Q3-Q4季节性消费预期尚存，并注意政策变化

按传统惯例，每年3-4季度为铅蓄电池市场传统消费旺季，季节性消费预期尚存，但因整车“以旧换新”政策打乱更换周期。

据悉，工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》,已于2024年12月31日正式发布,将于2025年9月1日实施。例如，将使用铅酸蓄电池的电动自行车整车质量上限由55千克提升到63千克。

根据国务院关税税则委员会公布公告，自2025年8月12日起，在90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。

海合会对原产于或进口自中国或马来西亚的用于启动活塞式发动机的蓄电池发起反倾销调查结果公布，2025年9月起相关企业将被征收25-70%不等的关税。

1.3 2025年铅锭与原料供应情况

原料供应不足矛盾传导到锭端生产

铅冶炼端产能过剩，对于铅精矿等原料争抢白热化，冶炼行业利润向资源供应端转移。

2024年全国铅锭总产量同比下滑11.92%，再生铅占比跌落50%，矿产铅多金属冶炼特征的抵御风险能力高于再生铅，即矿优于废料。

原生铅冶炼企业对进口矿的依赖程度

2024年中国铅精矿进口量达126万吨；银精矿进口量达168万吨。

电解铅冶炼企业矿产铅自给率方面，2024年自给率达68%左右，2025年预计或在69%左右。

铅精矿加工费及其富含金属元素计价

国内Pb50加工费:2024年Q4，铅精矿加工费由低位回升后进入较长时间的横盘状态；高富含金属回收、进口矿招投标价格呈低位企稳。

进口矿Pb60TC:招投标价格低位企稳，高银铅矿等高附加值进口矿仍是最受青睐的原料之一。

2025年铅精矿、废料等原料供应矛盾相对缓和，但难以根本性解决，利润与产量呈正相关

SMM预计，2025年铅精矿、废料等原料供应矛盾或将相对缓和，但依旧难以得到根本性解决，企业的利润与最终的产量呈现正相关态势，预计自2025年到2026年，国内原生铅产量或将小幅提升，再生铅企业产量在2026年或将相较2025年小幅下滑。

》点击查看GBRC 2025 SMM电池回收与循环利用产业大会专题报道