SMM7月26日讯：

金属市场方面：

隔夜内盘基本金属全线下跌，沪锡跌1.17%。沪铜跌0.67%。沪镍跌1.65%。沪铅跌0.38%。沪铝跌0.65%，沪锌跌0.57%。此外，氧化铝主力期货跌6.27%，铸造铝主连跌0.77%。

隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌1.06%，不锈钢跌1.16%，螺纹钢跌1.45%，热卷跌2.07%。双焦方面：焦煤跌7.76%，焦炭跌7.32%。

隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下行，伦铜跌0.82%，伦铝跌0.6%，伦铅跌0.1%，伦锌跌0.51%，伦锡跌1.4%，伦镍跌1.29%。

隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌1.04%，COMEX黄金周线连跌两周，本周跌0.59%；COMEX白银跌2.29%，COMEX白银周线两连跌，本周跌0.36%。隔夜沪金跌0.45%，其周线连涨两周，本周涨0.26%；沪银跌2.17%，其周线连涨五周，本周涨2.24%。

截至7月26日8:01分，隔夜收盘行情

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宏观面

国内方面：

【习近平：中国经济持续稳中向好 将坚定不移扩大高水平对外开放】据央视网，7月25日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂接受16位驻华大使递交国书。仪式结束后，习近平在北京厅对使节们发表讲话。习近平指出，中国始终珍视同世界各国人民的友好情谊，愿在相互尊重、平等相待、互利共赢的基础上同各国开展全方位合作，加强各领域交流。当前，中国正以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，经济持续稳中向好。中国将坚定不移扩大高水平对外开放，释放超大规模市场红利，让中国新发展成为各国的新机遇，为世界经济增长注入更多确定性。

【证监会：全力巩固市场回稳向好态势 从资产端、资金端进一步固本培元】中国证监会7月24日召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，总结上半年工作，分析当前形势，部署下一阶段证监会系统党的建设和改革发展重点任务。会议强调，未来一段时间，资本市场内外部环境仍然错综复杂，困难挑战不少，但经济高质量发展的确定性、宏观政策预期的确定性、中国资产估值修复的确定性等更为保持市场平稳健康运行提供了基础和条件。证监会系统要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢牢把握市场要稳、监管要严、功能要强、队伍要过硬这四个着力点，不断集聚稳的力量、壮大进的动能，持续稳定和活跃资本市场，更好服务经济持续回升向好和中国式现代化大局。一是全力巩固市场回稳向好态势。进一步健全稳市机制，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导。二是深化改革激发多层次市场活力。推动科创板改革举措落地，推出深化创业板改革的一揽子举措，持续推进债券、期货产品和服务创新。三是从资产端、资金端进一步固本培元。大力推动上市公司提升投资价值，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地，同时严防利益输送和“浑水摸鱼”，加快推进财务造假综合惩防意见落地，更好发挥公司治理内生约束作用。更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革，促进畅通私募股权创投基金“募投管退”循环……》点击查看详情

【生态环境部组织召开重金属环境安全隐患排查整治工作视频会议】，生态环境部7月25日上午会同有关部门召开重金属环境安全隐患排查整治工作视频会议。会议强调，各地区和有关部门要提高政治站位，切实增强开展重金属环境安全隐患排查整治工作的责任感和紧迫感。要扎实做好重金属环境安全隐患排查整治有关工作，坚持实事求是、科学谋划、精准施策、稳妥推进，按照“查、评、改、治、防、管”的工作思路，全面深入排查涉重金属环境安全隐患，统筹推动立行立改与系统综合施治，进一步健全重金属污染防治长效机制，持续提升重金属环境风险防范能力和水平。（财联社）

【国家能源局：强化生产供应保障 坚决守住不拉闸限电底线】为深入做好迎峰度夏民生用能保障工作，7月24日，国家能源局党组书记、局长王宏志带队赴12398热线中心进行专题调研。王宏志指出，迎峰度夏民生用能保障是党中央高度关注的大事要事，事关经济社会平稳发展和人民群众安居乐业，必须以时时放心不下的政治责任感，全力守护群众“清凉一夏”，支撑经济“平稳向上”。12398热线是国家能源局重要民生窗口，要用心做好各项工作，及时解决人民群众急难愁盼问题，在服务民生用能上发挥更大作用。王宏志强调，当前迎峰度夏进入关键期，各部门各单位要高度重视能源保供工作，密切关注供需形势变化，加强统筹协调，强化生产供应保障，坚决守住不拉闸限电底线，坚决确保民生用能需要。（财联社）

【下周央行公开市场将有16563亿元逆回购到期】下周央行公开市场将有16563亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元。

【大商所调整焦煤期货JM2509合约交易限额】大商所公告，经研究决定，自2025年7月29日交易时（即7月28日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货JM2509合约上单日开仓量不得超过500手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过2,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。

【广期所调整碳酸锂期货LC2509合约交易限额】广期所公告，经研究决定，自2025年7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过3,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。

【广期所：将持续强化监控监测维护市场平稳运行】因在相关合约上持仓超过持仓限额标准且未在规定的时间内自行平仓，广期所近日对某客户超过限仓标准的持仓执行了强行平仓并将盈利罚没。广期所表示，将持续强化监控监测，加强日常监管，维护市场平稳运行。据介绍，近期影响期货市场的不确定因素较多，部分品种波动较大，广期所分别于7月10日、7月17日、7月23日出台风控措施，涉及提高工业硅、多晶硅期货涨跌停板幅度、交易保证金等。（财联社）

美元方面：

隔夜美元指数涨0.19%，报97.67。周线方面：美元指数周线下跌，本周跌0.8%。美元周五上涨受美国颇有韧性的经济数据支撑，这些数据表明美联储可能在恢复降息方面保持耐心，同时与部分国家的关税谈判取得进展让贸易局势更加明朗，缓解了市场的不确定性。美国统计局周五公布的数据显示，6 月美国核心资本财订单意外下降，但出货量温和增长，这表明第二季度企业设备支出大幅放缓，不过美元对这一数据反应平淡。在下周更多关税谈判和央行会议举行之前，美元已创下一个月来最大单周跌幅。尽管美国总统特朗普的进口关税导致通胀出现回升迹象，但美国稳定的劳动力市场数据预计将支持美联储在下周会议上维持利率区间在 4.25%-4.50% 不变。据央视新闻客户端，当地时间24日，美国总统特朗普造访美联储。特朗普表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称“这次谈话很有成效”。

其他货币方面：

尽管日本本周与美国签署的贸易协议可能使日本央行更容易继续加息，但日本首相石破茂领导的执政联盟在周日的参议院选举中惨败，使日本央行的政策行动变得更加复杂。汇丰经济学家表示，与美国达成的早期贸易协议可能会让日本央行的货币政策正常化之路稳稳地重回正轨。他们说，该贸易协议缓解了对日本经济增长的一些担忧。展望未来，汇丰预计日本央行将在10月份加息25个基点，将政策利率上调至0.75%。他们说，今年略好于预期的经济增长应会使日本央行更容易为再次加息提供理由。（汇通财经）

周五公布的数据显示，英国6月零售销售数据略低于分析师预期，尽管在5月份大幅下滑后有所反弹。周四公布的数据显示，英国7月商业活动增长乏力，雇主裁员速度创五个月来最快。（汇通财经）

宏观方面：

下周将公布英国7月CBI零售销售差值、澳大利亚截至7月27日当周ANZ消费者信心指数、欧元区6月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区6月欧洲央行3年期CPI预期、美国6月批发库存月率初值、美国7月谘商会消费者信心指数、美国6月JOLTs职位空缺、澳大利亚第二季度CPI季率、澳大利亚第二季度CPI年率、澳大利亚6月统计局CPI年率-季调后、法国第二季度GDP年率初值、德国6月实际零售销售月率、德国第二季度未季调季度GDP年率初值、瑞士7月瑞信/CFA经济预期指数、欧元区第二季度季调后GDP季率初值、欧元区第二季度季调后GDP年率初值、欧元区7月经济景气指数、欧元区7月工业景气指数、欧元区7月消费者信心指数终值、美国7月ADP就业人数变动、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国第二季度消费者支出年化季率初值、美国第二季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值、加拿大7月31日央行隔夜贷款利率、美国6月季调后成屋签约销售指数月率、美国7月联邦基金利率目标上限、美国7月联邦基金利率目标下限、中国香港7月31日基本利率、中国7月官方制造业PMI、日本7月31日央行政策基准利率(0731当天不定时)、瑞士6月官方储备资产、德国7月季调后失业率、德国7月季调后失业人数变动、欧元区6月失业率、美国7月挑战者企业裁员人数、德国7月CPI年率初值、美国6月个人支出月率、美国6月PCE物价指数年率、美国6月核心PCE物价指数年率、美国截至7月26日当周初请失业金人数、美国截至7月26日当周续请失业金人数、加拿大5月季调后GDP月率、加拿大5月季调后GDP年率、美国7月芝加哥PMI、日本6月失业率、马来西亚7月制造业PMI、中国7月财新制造业PMI、法国7月SPGI制造业PMI终值、德国7月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月SPGI制造业PMI终值、英国7月SPGI制造业PMI终值、欧元区7月调和CPI年率-未季调初值、欧元区7月核心调和CPI年率-未季调初值、美国7月非农就业人口变动季调后、美国7月平均每小时工资年率、美国7月私营企业非农就业人数变动、美国7月劳动参与率、美国7月制造业就业人口变动季调后、美国7月失业率、美国7月SPGI制造业PMI终值、美国7月ISM制造业PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。

此外，下周还需关注：中国商务部新闻发言人23日宣布，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；国内成品油将开启新一轮调价窗口；加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；美联储FOMC公布利率决议；美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；日本央行公布利率决议和经济前景展望报告；香港《稳定币条例》实施。

原油方面：

隔夜两油期货均下跌，美油跌1.45%，布油跌1.11%。周线方面，美油期货周线两连跌，本周跌1.48%；布油周线连跌两周，本周跌2.42%。市场担心负面经济消息，以及供应增加的迹象，使得油价承压。不过，市场乐观地认为美国贸易协议达成未来可能促进全球经济增长和石油需求，限制了油价跌幅。荷兰国际集团（ING）分析师写道，美国放松规则可能使委内瑞拉的石油出口量增加略多于20万桶/日，美国炼油商对此表示欢迎，这将缓解重质原油市场的吃紧局面。委内瑞拉和伊朗是石油输出国组织（OPEC）的成员国。任何可能增加受制裁国家石油出口量的协议，都将增加全球市场的原油供应量。

四名OPEC 代表表示，联合部长级监督委员会（JMMC）不太可能在周一开会时改变现有增产计划，并指出该产油国集团渴望恢复市场份额，而夏季需求正在帮助吸收多余的石油。

在仅次于美国的全球第二大原油生产国俄罗斯，数据显示，由于炼厂产量预计增加，8月份俄罗斯西部港口的石油出口量将从7月份的193万桶/日降至177万桶/日左右。

能源服务公司贝克休斯表示，美国能源企业本周减少了活跃石油和天然气钻机数量，这是活跃钻机数量13周内第12次减少。数据显示，截至7月25日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少2座至542座。贝克休斯称，本周活跃钻机总量较去年同期减少47座，或8%。截至7月25日当周，美国石油活跃钻机数下滑7座至415座，为2021年9月以来低点；天然气钻机数增加5座，为122座，为自2023年8月以来最高。（文华综合）