SMM7月25日讯：

钼精矿供应偏紧，使得持货商惜售心理较强，市场低价货源难觅；钢厂询盘积极，且招标价格有所上调，给钼价带来需求端口的支撑；带动钼产业链价格整体出现上涨。值得一提的是，钼精矿45%和钼铁60%今年以来的涨幅分别为11.93%和11.99%，供应端原料偏紧能否带动钼价继续走强？

钼精矿钼铁今年以来均涨近12%

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据SMM报价显示：7月25日，钼精矿45%的价格为4020~4050元/吨度，其均价为4035元/吨度，较前一交易日上涨0.75%，4035元/吨度这一均价与2024年12月31日的均价3605元/吨度相比，今年以来上涨了430元/吨度，今年以来的涨幅为11.93%。

此外，钼铁60%7月25日的价格为258000~265000元/基吨，其均价为261500元/基吨，较前一交易日上涨3.16%。而261500元/基吨这一均价与2024年12月31日的均价233500元/基吨相比，上涨了28000元/基吨，其今年的涨幅为11.99%。

基本面

供应端：​

从上游钼精矿来看：本周国内钼精矿市场延续偏强运行态势。主流钼矿山企业主动上调销售价格，带动市场成交价格重心上移，低价货源已基本难觅。7月23日内蒙古某铜钼矿突发事故导致停产，这一突发事件进一步助推矿端价格上行，市场持货商惜售挺价情绪加剧，采购难度加大。​

从产量层面看，6月，国内钼精矿产量环比小幅下降。从供应端来看，6月正值传统设备检修季，部分钼矿山按计划开展设备维护工作，导致生产活动受限。同时，环保检查力度加大，促使部分矿山放缓开采节奏，进一步影响了钼精矿的产出。6 月钼精矿价格高位运行，各大矿山出货节奏较为稳定，下游冶炼厂采购畏高补货意愿不佳。6月黑龙江一矿山等地区矿山停产检修完毕并恢复生产，对产量略有影响。而自7月以来国内钼精矿产量较前期出现明显下降：一方面，江西等地区环保督察力度加强，导致部分小型钼矿山减产；另一方面，国内钼精矿整体品味下降，双重因素叠加使得行业流通量持续偏紧，市场对矿端供应的敏感度上升，稍有风吹草动便易引发供应担忧。​

需求端：​

从钼铁市场来看：受上游钼精矿价格长期高位震荡影响，下游钼铁及钼化工企业盈利空间持续被压缩，部分企业长期处于成本收益倒挂状态，接单意愿明显下降，行业整体开工率走低。尽管本周在成本驱动下钼铁价格呈现快速上涨行情，但钢厂招标价格跟涨节奏缓慢。由于钼铁企业对后市预期乐观，多家企业选择封盘停售。​

从终端需求来看：7月份国内钼铁钢厂招标量环比基本持平，市场需求表现稳健，截至目前钢厂招标总量已超1.1万吨。随着钢厂补库意愿增强，主流钢厂陆续进场招标，采购节奏明显加快。

后市

综合来看，此轮国内钼市场的上涨行情，核心驱动力来自原料端供应紧张的持续发酵 —— 在下游需求保持相对稳健的基础上，钼精矿流通偏紧直接推动钼铁等中间制品价格跟涨，形成 “原料紧→成本推→制品涨” 的传导链条。​

从短期走势看，矿端紧张格局尚未出现缓解迹象，钼精矿流通偏紧的状态仍将延续，市场成本驱动逻辑依然清晰，这意味着钼价短期内有望维持高位运行。​

从中长期视角分析，在 “反内卷” 等政策的积极加持下，不锈钢等含钼钢材价格得到有效提振，行业延续去库存态势；钢厂借助当前涨价氛围加速接单，部分主流钢厂 8 月份订单承接情况已出现明显好转，为钼铁等产品的后续需求提供了坚实支撑。与此同时，8 月份国内钼精矿暂无增量预期，海外氧化钼等产品价格持续高位震荡，国内钼精矿偏紧格局大概率延续，将进一步支撑钼市维持高位震荡。​

后续需重点关注钼矿山招标价格的变动情况以及是钢厂实际开工的情况。

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