SMM 7月23日讯：自6月24日以来，在国内“反内卷”政策的带动下，国内多晶硅市场期现价格一同拉涨，7月23日多晶硅期货盘中更是一度涨至53165元/吨，刷新其上市以来的历史新高，较6月24日的低点上涨22765元/吨，涨幅高达74.88%。

在多晶硅期货接连拉涨的背景下，相关光伏产业链企业的股价也一同走高，通威股份7月23日盘中股价最高冲至22.87元/股，较6月23日的低点14.89元/股上涨7.98元/股，涨幅达53.59%。

据SMM了解，近期多晶硅价格快速冲高主要是因政策面“反内卷”的带动，光伏、汽车和电商领域是反内卷的“主力军”行业，因此，在政策持续发酵的背景下，工业硅和多晶硅拉涨明显。首先，自6月30日-7月1日相关行业会议以及中央财经委员会会议的召开奠定了多晶硅企业高于成本价报价的基础，后续相关行业会议逐渐明确了基于完全成本线之上的报价。在此基础上，支撑了多晶硅价格的持续上涨。

现货方面，近期多晶硅价格也在持续上探，截至7月23日，N型多晶硅价格指数现货均价涨至44.05元/吨千克，较6月底的34元/千克上涨10.05元/千克，涨幅达29.56%。

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展望其后续市场，SMM认为，相关价格调控方向已经基本明确，现货市场大的波动或短期内难以出现。对于后续价格的具体判断，认为重点关注以下几个方面：

1、各环节成本及成交价格情况，下游市场价格的传导与否或将成为判断多晶硅实际成交重要依据之一，按照目前硅片210R硅片1.25元/片价格来看，多晶硅致密/复投料价格区间预计约在43-45元/千克左右。

当然，终端对组件价格接受度也尤为重要，目前由于各地电力市场化改革方案未定，电价不确定性较高，部分电站企业表示当前项目收益难以测算，很多项目叫停也是由于这个原因，但部分人士也表示按照粗略预估模型计算，组件接受上限预计在0.7元/w附近。

2、相关供给侧改革落地情况，“短期内控价，长期仍看供需“成为不少市场人士观点，此前供给侧改革初步方案在市场广为流传，据了解方案方向和大多数市场参与者了解基本相似，细则框架的制定以及落地将成为后续多晶硅价格的又一重要因素。

3、需求侧政策持续关注。目前处于终端电力市场化改革关键阶段，绿电直连、各地史称改革政策频出叠加头部电站对装机态度也有概率随着相关会议以及政策的出台而转变，将对多晶硅后续市场产生直接影响。

综上所述，下半年短期多晶硅行情或将主要受政策以及成本导向，后续随着供给侧改革落地以及执行，多晶硅供需将逐渐回归正常逻辑。SMM对后续市场动态将持续更新。》点击查看详情

7月中旬，硅料行业龙头企业通威股份发布其2025年上半年业绩预告。据其公告显示，经财务部门初步测算，预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约为-49 亿元至-52 亿元左右；2024年同期归属于上市公司股东的净利润为-31.29 亿元。

提及公司业绩变动的原因，通威股份表示，报告期内，虽然国内外光伏新增装机规模持续增长，但行业供需失衡状况仍未显著改善，各环节产品价格持续低迷，受此影响，公司报告期内经营录得亏损。虽经营业绩阶段性承压，但报告期内公司各项核心业务仍维持稳健经营，其中光伏业务持续保持多个环节核心竞争优势，饲料业务稳定为公司贡献业绩；公司财务流动性储备充足，技术研发持续突破，为公司长期健康发展提供有力支撑。

通威股份表示，光伏行业是我国战略性新兴产业，在全球加速推进清洁能源转型的背景下扮演不可或缺的重要角色，具有广阔的长期发展空间。虽行业当前面临阶段性显著的供需失衡矛盾，但产业各相关方已高度重视，着眼行业长远发展，全力探索解决方案，共同推动中国光伏产业长期高质量发展。

华鑫证券评论称，公司是全球光伏一体化龙头企业，形成了自上游工业硅至终端光伏电站的全产业链布局，截至 2024 年年底，公司拥有工业硅产能 30 万吨、多晶硅产能超 90 万吨、电池产能超 150GW（TNC）、组件产能超 90GW。其中，通威股份高纯晶硅产量连续多年位居全球第一，2024 年实现高纯晶硅销量 46.76 万吨，全年产销量约占全国 30%，市场份额稳固。同时，硅料的综合电耗、硅耗最新已分别降至 46 度、1.04Kg 以内，持续保持行业领先水平，并随工艺升级、经营质效提升持续降低。

展望后续，华鑫证券认为，作为硅料龙头企业，在光伏“反内卷”减产背景下，通威股份有望在维持出货体量领先地位的同时，直接受益于产业链价格和利润修复。

值得一提的是，在此前接受投资者活动调研时，公司还提及2025年组件出货目标及营销策略，通威股份表示，2024年公司组件销量达45.71GW，出货量连续两年位居全球前五，截至今年6月，通威组件在不到三年的时间内已累计出货100GW，充分体现了市场对公司品牌的认可。但当前光伏产业仍处在深度调整阶段，市场价格相对低迷，公司2025年组件整体销售策略在巩固全球前五基本盘的同时，不会刻意追求市占率，而是进一步聚焦发展质量，通过下沉海外营销渠道，加强本土化客户服务能力，以及TNC2.0新品带来的差异化竞争，持续提升海外出货占比。

组件排产方面，通威股份7月组件排产计划结合行业需求节奏进行阶段性调整，预计排产量将环比有所回落，这一变化与上半年国内抢装潮结束后的市场节奏相符。尽管短期需求波动，但上半年部分集中式项目招标延后，相关订单有望在下半年逐步释放，对国内装机需求形成托底。全年来看，在政策持续推动能源转型的背景下，国内光伏新增装机量仍有望保持同比增长趋势。公司后续也将结合市场需求、自身订单情况及产业链协同等多方面因素，基于生产组态最优原则，灵活调整组件开工率。

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