7月22日，国内大宗商品市场迎来罕见涨停潮。截至收盘，玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、工业硅、多晶硅六大品种主力合约均强势封于涨停板。

期货日报记者了解到，本轮行情核心驱动力源自国家层面持续释放的“反内卷”信号。

“7月22日中午，市场流传一份《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，引发市场对煤炭供应端减量的担忧。受此影响，多晶硅、工业硅、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱等品种主力合约均收于涨停；权益市场上，山西焦煤、潞安环能、山煤国际等集体涨停。”银河期货高级研究员李轩怡表示。

有行业人士告诉期货日报记者，焦煤和焦炭期货价格处于相对低位，近期迎来补涨行情。不过，近期涨幅过大，后市需注意风险防控和理性交易。

东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰介绍，本轮价格上涨主要由焦煤推动，焦炭价格上涨略滞后，焦化企业盈利状况并未出现明显好转，本周全国独立焦化企业利润为-43元/吨。

记者注意到，今日唐山、邢台、天津等区域钢厂对焦炭现货采购价格上调50～55元/吨，焦炭第二轮提涨基本落地。提涨落地之后，日照港准一级焦现货价格为1320元/吨。

“近期现货市场情绪明显好转，焦企采购意愿上升，焦煤线上竞拍多以涨价成交，流拍现象已较少出现。”中辉期货黑色负责人陈为昌说。

另外，本轮价格的上涨刺激了下游用户对焦煤的补库需求，而焦炭补库需求相对有限。截至上周末，钢厂和焦化厂焦煤库存较6月下旬低点回升149万吨，升幅为9.5%；钢厂焦炭库存较6月下旬仅回升11.4万吨。

对于后期焦煤价格走势，刘慧峰认为，短期来看，市场对政策加码依然有期待。9月之前，北方安监以及环保均可能升级，煤炭供应可能继续受限，价格依然有进一步上涨的空间。需要注意的是，本轮焦煤价格的上涨具有很强的预期推动特点，近期焦煤盘面价格已经开始升水现货，且各合约之间呈现明显的Contango结构。随着价格的反弹，近期煤矿也有复产迹象，主要煤矿焦煤日产量连续三周回升。9月之后煤矿复产力度或进一步加大，届时价格可能会二次探底。

陈为昌认为，焦煤和焦炭供需相对平稳，焦炭现货价格提涨以及焦煤下游补库仍有一定空间。目前，在“反内卷”“去产能”等政策影响下，市场对未来预期增强，后市或延续偏强格局。当前市场波动性大幅提升，投资者应注意交易风险。

“近期焦炭和焦煤盘面价格涨幅均较大，且2509合约临近交割月，需警惕在目前位置下预期突然转变所引发的回调风险。”刘慧峰说。

对于玻璃、纯碱两个品种，李轩怡表示，目前行业尚未出台明确的“反内卷”相关文件。谈到涨幅较大的原因，她表示，一方面，河北沙河和湖北地区玻璃厂家在环保方面还有很大的整改空间，且玻璃生产具有刚性，冷修后开启费用高昂；另一方面，今年房地产政策方向转为城市更新、老旧改造，对玻璃需求有拉动，市场对标2016年供给侧结构性改革，对需求端存在乐观预期。

“玻璃方面，整体来看，梅雨季节过后，玻璃市场需求有所改善，市场情绪逐步企稳，与宏观层面治理低价内卷共振，趋势企稳向上。纯碱方面，除受玻璃关联带动外，午后市场关注煤炭市场利多消息对纯碱生产成本的影响，成为做多煤炭的替代标的。”方正中期期货光伏建材首席研究员魏朝明表示。

魏朝明介绍，“以推进城市更新为重要抓手”是中央城市工作会议与建材行业有关的重要表述。由此可知，今后一段时期，城市更新在城市工作中占有相当的分量。

从大宗商品的角度看，魏朝明表示，玻璃用于门窗幕墙亮化改造，可以显著提升建筑品质；玻璃门窗从单层到双层乃至三层的品质升级将有效提升建筑节能降碳效果，对建筑绿色转型具有重要意义。因此，玻璃需求结构将从以新建住宅需求为主转向以城市更新需求为主，中长期需求前景可观。玻璃多头行情延续，可继续关注趋势做多机会。

纯碱方面，魏朝明认为，宏观情绪改善、夏季检修及煤炭价格回升对盘面支撑力度较强。在现货实际需求偏弱的环境下，生产及贸易企业适合在2509合约上卖出套保，以锁定生产经营利润。后期高库存压制延续，短线追高风险增加，后期盘面或再度回落。

“短期来看，玻璃、纯碱等品种的行情仍由宏观情绪主导，‘反内卷’相关政策会在下半年逐步展开，政策力度或进一步加大，对行业实际的影响还需要在政策细节明确后才能具体讨论。目前市场情绪较高，但产能优化并非短期能够兑现，更多体现在预期层面，实际供需变化不大。”李轩怡表示。