SMM 7月17日讯：12连涨！自7月2日以来，多晶硅期货价格在行业自律和“反内卷”的重拳出击下迎来“惊天反转”，继于7月2日和7月8日短短五个交易日的时间迎来两连板战绩之后，7月17日，多晶硅主连盘中再度拉涨超7%，盘中最高上涨至45715元/吨的高位，刷新其上市以来的历史新高！距离其6月25日的低点30400元/吨上涨15315元/吨，涨幅高达50.38%。

现货价格方面，截至7月17日，N型多晶硅现货报价涨至45.23元/千克，较其此前的低点34元/千克，总计上涨11.23元/千克，涨幅达33.03%。

据SMM了解，从目前的情况来看，上游多晶硅价格的大幅上涨已经开始逐步向下传导，硅片，电池片的价格均有所抬升，其中硅片价格更是在本周价格大幅上涨，成为推动此次多晶硅期货价格续刷上市新高的有力推手。

据SMM现货报价显示，本周N型硅片-183mm现货报价在7月17日涨至1.05~1.45元/片，均价报1.25元/片，较7月10日涨幅高达25%，N型硅片-210mm在7月17日涨至1.4~1.93元/片，均价报1.67元/片，涨幅高达23.33%；N型硅片-210R现货报价在7月17日上涨至1.2~1.65元/片，均价报1.43元/片，较7月10日涨幅高达23.91%。

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据SMM了解，本周硅片企业行业相关自律会议召开，硅片企业也开始基于完全成本报价，部分头部企业大幅上调报价，同时亦有企业谨慎观望，市场报价较为割裂。目前高价自愿还未有实际成交，市场观望下游接受度及调价情况。

至于多晶硅方面，后续随着硅片新一轮报价的大幅跳涨，叠加成本计算依据，多晶硅综合价格达到43.87元/千克，部分棒状硅企业报价有望受此支撑继续上涨。不过同时需要注意的是，目前高价部分仍未有直接新单成交，部分订单新老货搭配发货。后续市场仍需关注主流成交情况。

且值得一提的是，自月初硅料企业开始涨价后，下游提货积极性逐渐提高，本周工厂对前期订单发货量较大，多晶硅库存出现较大幅度的下滑。但目前来看7月的排产规划暂无较大改变，多晶硅总体产量预计将逼近11万吨大关，西南地区带来增量较大。后续仍需关注硅料价格上涨对下游产业链的带动，以及高价背景下市场的主流成交情况。

上半年供应宽松&需求疲软 多晶硅价格持续下探 “反内卷”为行业注入新活力

回顾过去的上半年，多晶硅期现价格在整体供应宽松的背景下接连下跌，6月25日多晶硅期货价格最低一度跌至30400元/吨，创其上市以来的历史新低；N型多晶硅价格指数也最低在6月底跌至34元/千克。

按月份来看：1月中上旬受2024年12月中旬多晶硅集中大量签单影响，多晶硅及光伏上游市场情绪持续好转，在库存得到一定改善的背景下叠加企业自律等因素，多晶硅企业报价上涨，多晶硅期货主连最高一度在1月17日盘中上冲至45190元/吨，刷新其上市以来的新高。

从现货方面来看，N型多晶硅料的价格在2月到3月份整体保持较为稳定的态势，在2月中旬多晶硅价格曾小幅上涨，主要来自于头部企业撑市以及对上半年装机需求乐观的情绪带动。

3月多晶硅价格整体表现较为平稳，但进入4月之后整体开启下行通道，彼时抢装潮临近结束，单从需求面来看，产业链对后期市场预期较为悲观，且多晶硅企业库存压力仍存，加之4月中旬下游市场价格大幅下跌影响上游心态，叠加部分头部硅料企业对外出货意向增高，硅料价格随之下行。

进入5月，月初期货价格的接连下跌令市场情绪受到一定影响，彼时有部分企业暂停报价以支撑市场，但市场需求疲软和供应持续增加依旧令多晶硅价格承压，多晶硅现货报价在5月仍难抵跌势。

6月多晶硅市场表现依旧疲软，6月多晶硅产量较5月环比小幅增加，丰水期来临是带动其产量增长的主要原因，但同时，多晶硅库存压力仍在，叠加下游需求持续偏弱，多晶硅价格整体呈现低位震荡的态势。

不过随着国家政策面多次提及“反内卷”的主题，光伏行业作为国内内卷严重的行业之一，自7月以来为响应“反内卷”的号召持续发力，头部企业也在7月基于自律原则统一多次上调多晶硅报价，在行业同心协力的努力下，市场情绪热烈响应，多晶硅期货价格开启了“高歌猛进”的上涨步伐。

机构评论

在如此迅猛的行情之下，不少机构也纷纷发表了各自的看法。

国泰君安期货表示，目前，从产业链角度，多晶硅环节本轮涨价逐步往下游传导，硅片、电池价格均已有所抬升，组件端涨价仍处于博弈阶段，终端电站对组件涨价接受度并不高。供需维度，多晶硅环节基本面呈供增需减的态势，基本面相对承压，但短期上游报价抬升后下游拿货积极性有所抬升，刺激了部分囤货需求。此外，目前市场更多交易政策端预期，对基本面的交易权重有所降低，在当下的市场情绪发酵中，多晶硅期货价格或不断创新高。短期，资金博弈较为明显，盘面扰动因素较多，建议谨慎持仓对待。

中信期货表示，本轮“反内卷”情绪持续发酵，多晶硅价格弹性更强，核心在于行业集中度高、供给刚性强、政策起源明确，行业具备联合挺价基础。其认为，当前交易主线分为“预期强化”与“政策兑现”两阶段，前期情绪主导，后期考验执行。短期硅料反弹仍靠预期驱动，基本面改善待验证。若光伏产品价格全面上行，产业链有望整体抬升；反之，若成交疲弱，情绪回落或引发阶段性调整。当前政策仍在酝酿和推进，落地节奏存在不确定性，需警惕不及预期带来的回调风险。

中粮期货表示，多晶硅价格走强核心因素在于“反内卷”政策引导产业逐步淘汰出清落后产能，提升产业集中度。随政策落地预期供需格局改善，上游利润修复带动价格走强。其表示，成本端迎峰度夏，需求旺季，随气温升高民用电力需求增长带动电力供需改善。供需维度现实端多晶硅供给低位库存高位上行，需求偏弱。远端预期随政策落地供给预期收缩，产业集中度提升，上游企业利润修复，同时库存预期逐步下行带动价格走强。

新湖期货表示，近期“反内卷”背景下，多晶硅市场政策及资金面扰动大，供给侧改革预期支撑下，价格宽幅上涨，而现实基本面未有明显变化。基本面与预期继续博弈，预计后续盘面或区间宽幅震荡，建议区间操作为主，可关注做多硅料利润策略。

中财期货表示，7月份多晶硅处于供增需减的格局，基本面较为疲弱。受到反内卷政策端的影响，近期多晶硅期货价格强势上涨。基于完全成本支撑，硅料企业大幅上调现货报价，下游硅片至组件价格跟随上调，需关注组件价格上涨后下游实际成交情况。在需求逐步走弱的情况下，各环节库存将会持续累积，若库存累积到一定程度，或将对价格形成压制。短期内在情绪的推动下，多晶硅价格或维持偏强走势，上方关注硅料企业是否参与套保以及各环节库存的累积程度。中长期需关注实质性政策能否落地，若政策落地，多晶硅企业出现大规模减产，则硅料价格或维持坚挺；若政策迟迟未落地，则价格或将回归弱势基本面。