7月17日上午，藏格矿业股价出现上涨，截至17日11:09分，藏格矿业涨2.03%，报43.24元/股。

消息面上：有投资者在投资者互动平台提问：业绩预告显示，上半年业绩增长主要是巨龙铜业贡献，请问2025年全年巨龙铜业的矿产铜产量大概在什么水平？目前铜价格较好的情况下，有没可能增加铜产量呢？藏格矿业7月16日在投资者互动平台表示，公司上半年业绩同比大幅增长主要是巨龙铜业贡献。2025年，巨龙铜业一方面聚焦技术优化提升回收率，如设立专门的技术研究团队通过技术改造、信息化建设、优化药剂添加点等方式提升回收率，另一方面全力释放产能抢抓市场机遇，在确保年矿产铜17万吨的基础上开足马力生产，能产尽产，力争多产，若下半年一切运行正常，全年铜精矿产量有望达到18.5万~19万吨。

对于“巨龙铜业二期改扩建工程进展如何？”藏格矿业7月16日在投资者互动平台表示，巨龙铜矿二期改扩建按期推进，多个关键工程上半年已提前完成，项目将于2025年年底建成投产，达产后整体年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨。

被问及“麻米错项目正式取得采矿证了，有控股股东紫金矿业的赋能，请问这个项目大概什么时候能投产？”藏格矿业7月16日在投资者互动平台表示：公司将充分协同控股股东紫金矿业在矿资源开发经验，高效赋能麻米错项目。目前项目一期工程已启动建设，项目建设周期预计为9-12个月，公司将在紫金矿业协同下，全力以赴保障项目建设高效推进。

藏格矿业 7月14日晚间发布公告称，近日，公司全资子公司藏格矿业投资（成都）有限公司参与认购的江苏藏青新能源产业发展基金合伙企业（有限合伙）投资控股的西藏阿里麻米措矿业开发有限公司收到西藏自治区自然资源厅颁发的纸质版《中华人民共和国采矿许可证》。　《采矿许可证》显示，本次许可涉及的矿山为西藏阿里改则县麻米错盐湖矿区锂硼矿，矿区面积115.36平方公里，开采矿种包括锂矿、硼、钾，生产规模为36.45万吨/年，许可证有效期为2020年4月30日至2030年4月30日。谈及对公司的影响及风险提示，藏格矿业表示：《采矿许可证》的取得，赋予了麻米措矿业合法开采盐湖资源的权利，公司能够按照规划对麻米错盐湖的锂硼矿资源进行有序开发；有利于取得当地金融机构的授信支持，为项目建设提供充足的资金保障；有利于与其他企业开展合作，加快项目建设的推进。由于矿产资源的开发和利用可能受到自然因素、社会因素以及与采矿相关的法律法规和政策调整影响，能否达到预期开采效果尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

藏格矿业日前发布的2025年上半年业绩预告显示，上半年预计实现归母净利润17.5亿元-19亿元，同比增幅34.93%—46.49%，预计扣非净利润17.7亿元—19.2亿元，同比增长38.54%—50.29%。

对于业绩变动的原因，藏格矿业公告称：今年上半年，公司预计归属于上市公司股东的净利润同比增长，主要系参股公司西藏巨龙铜业有限公司实现的净利润，公司预计对其确认的投资收益约12.65亿元，较上年同期增长约48.08%。

铜价的上涨丰厚了不少涉铜企业的利润。

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回顾铜价上半年的走势可以看出：受全球铜矿增量下滑、铜精矿供应趋紧及冶炼企业减产预期升温，叠加新能源汽车、电网投资等领域对铜的需求持续增长、需求端韧性凸显，再加上美国拟对进口铜加征关税引发市场担忧、催生囤货现象，以及刚果（金）等地缘政治冲突加剧等多重因素支撑，今年上半年铜价最终以涨势收官——伦铜半年线涨幅达12.66%，沪铜半年线上涨8.22%，SMM1#电解铜上半年累计涨幅为8.4%。而从SMM1#电解铜的半年度日均价的走势对比来看，SMM1#电解铜今年上半年的日均价为77657.65元/吨，与2024年上半年的日均价74552.86元/吨相比，上涨了3104.79元/吨，涨幅为4%。

近来铜价呈现震荡偏弱格局，其波动主要受多重因素交织影响：​从宏观层面看，关税政策的不确定性与市场对美联储政策独立性的担忧相互交织，持续对市场情绪形成扰动；基本面上，当前供应端整体维持紧俏态势，但需求端则呈现被动跟随特征 —— 市场成交情绪随铜价短期波动而起伏，尚未形成主动拉涨动力。​在宏观与基本面均缺乏实质性利好支撑的背景下，短期铜价的主要压力将聚焦于 8 月 1 日 —— 当日美国对铜产品加征 50% 进口关税及更广泛贸易关税措施的生效时点。预计在此之前，铜价或将持续承压震荡运行。​

海通国际此前发布的点评藏格矿业2024年年报的研报显示：2024年扣非后净利润同比下降28.76%。公司2024年实现收入32.51亿元，同比下降37.79%，归母净利润25.80亿元，同比下降24.56%，扣非后净利润25.47亿元，同比下降28.76%。公司业绩下降主要由于氯化钾、碳酸锂价格下跌。2024Q4，公司营业收入9.27亿元，环比增长64.98%，同比下降10.55%，归母净利润7.12亿元，环比增长24.71%，同比增长57.76%，扣非后净利润7.00亿元，环比增长23.10%，同比增长11.84%。回购+分红相结合，多举措回报投资者。分产品看：1）氯化钾产品24年实现营业收入22.10亿元，同比下降31.26%，毛利率下降11.37pct至44.83%，根据公司投资者会议纪要，2公司钾肥成本提升主要哟与绿色矿山建设方面加大资金投入，该部分成本支出不具有持续性，且剔除该部分费用，公司过去三年钾肥平均成本稳定在合理水平；24年公司氯化钾销量104.49万吨，同比下降19.21%。2）碳酸锂，2024年实现营业收入10.22亿元，同比下降48.40%，毛利率同比下降35.07pct至45.44%，销量1.36万吨，同比增长31.68%。参股巨龙铜业，二期放量有望增厚未来业绩。公司参股巨龙铜业并持有其30.78%股份，巨龙铜业主要产品为矿产铜。2024年，公司收获巨龙铜矿贡献的投资收益19.28亿元，巨龙铜业贡献的投资收益占公司归母净利润比重达74.72%。巨龙铜业（含巨龙铜矿及知不拉铜矿）保有资源量铜2561万吨、银1.5万吨、钼165万吨，是目前国内备案资源量最多的铜矿山。当前，巨龙铜矿正保质保量提速二期改扩建工程，预计2025年底建成投产，届时归属公司权益的矿产铜产量将达9.2-10.8万吨/年，三期投产后公司权益铜产能将升至18万吨/年。风险提示。原材料及产品价格大幅波动、进度不及预期、下游需求不及预期、宏观经济下行。