SMM 7月7日讯：近日，株冶集团发布2025年上半年业绩预告，公告显示，株冶集团上半年净利润大幅预增，公司经初步测算，预计2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润5.6亿元~6.5亿元，与上年同期相比，将增加1.89亿元到2.79亿元，同比增加 50.97%到75.23%；预计 2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.7万元到6.6亿元，与上年同期相比，将增加2.55亿元到3.45亿元，同比增加 80.97%到109.55%。

对于公司业绩预增的原因，株冶集团表示，2025 年上半年，贵金属价格同比增长和锌冶炼加工费回暖，公司积极把握市场节奏，同时通过实施精细化管理，不断提升运营效能与成本控制水平，业绩同比实现较大增长。

公开资料显示，株冶集团是一家集铅锌等有色金属采选、冶炼、销售为一体的综合性公司。株冶集团拥有自有矿山，主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫精矿。锌冶炼方面，株冶集团主要生产锌及其合金产品，在生产过程中同时综合回收铅、铜、镉、银、铟等有价元素，副产品硫酸直接外售。在铅冶炼方面，株冶集团主要生产铅及合金产品，在生产过程中综合回收锌、铜、金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属。

其中锌加工费方面，据SMM现货报价显示，自进入2025年以来，国产锌精矿周度加工费自进入2024年10月以来接连上涨，截至6月27日，Zn50国产TC(周)均价报3800元/金属吨，较2024年年底的1850元/金属吨上涨1950元/吨，涨幅高达105.41%。

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据SMM调研显示，进入2025年之后，国内锌精矿供应紧缺的情况得到明显缓解，而早在2024年10月份，随着SMM七地港口库存回升，国内进口矿流通量小幅增加，国内锌精矿供应得到一定补充，且彼时10月锌价维持高位，矿山利润继续走高，叠加国内部分冶炼厂原料库存逐渐改善，市场整体看涨氛围浓烈，部分冶炼厂据此与矿山谈判上调国内加工费，10月国内多地加工费出现小幅反弹。之后，国内冶炼厂低开工持续维持，冶炼厂原料库存天数持续恢复，12月国内锌矿加工费环比小幅上调，一扫之前接连下调的颓势。

2025年1月，冶炼厂原料压力持续缓解，加之2024年四季度锌价的持续高位，冶炼厂得以与矿山协商提高锌矿加工费，导致1月国产锌矿加工费显著上涨。在国产加工费上涨的同时，冶炼厂对进口锌矿加工费接货意愿不高，这也促使进口锌矿加工费同样出现明显回升。

2月国内锌矿加工费持续走高，主因恰逢春节假期，部分企业检修放假，整体产量下降，助推内外加工费持续回升，且冶炼厂为实现盈利持续挺价，国内冶炼厂原料库存天数维持28天左右的库存水平，原料备库水平较高，加之进口窗口间歇性开启，锌精矿到港量增加，港口库存一度增加至 40 万吨以上，冶炼厂原料库存得到补充，整体维持高位。综合因素作用下，2月锌精矿供应呈现宽松态势，加工费持续上涨。

进入3月，受进口矿的补充以及国内矿山陆续恢复生产的预期带动，国内冶炼厂继续上调加工费报价，截至3月28日，国产锌精矿加工费增至3400元/金属吨。

不过自4月份以来，国产锌矿加工费的涨幅逐步放缓，但整体依旧呈现上涨态势，其中5月虽然存在部分冶炼厂检修，冶炼厂挺价意愿持续，但考虑利润因素，矿企对持平5月锌矿加工费意愿较强，双方持续谈判下，5月锌矿加工费较4月涨幅有限；进入6月份，受进口锌矿持续到货补充，国内冶炼厂6月加工费继续上调。甚至在6月份，国内部分地区冶炼厂因原料水平充足，加工费一度达到4000元/金属吨。

进入7月，月初国内多地锌矿加工费基本落地，价格优势下，冶炼厂原料采购仍以国产矿为主，月初国产锌矿加工费环比持平，进口锌矿看，锌矿进口窗口持续关闭，近期虽有听闻港口部分锌矿报价涨至4000元/吨以上，但冶炼厂看涨后续进口加工费，接货积极性不高，周内港口锌矿和美金锌矿成交均表现清淡。此外，据SMM了解，近期国内西南某矿山7月锌矿招标价格为3770元/金属吨，环比上涨170元/金属吨，SMM将持续关注后续加工费变化。

截至7月4日，Zn50国产TC(周)报3600~4000元/金属吨，均价报3800元/金属吨。

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受业绩大幅预增的消息刺激，今日早间开盘之后，株冶集团早间开盘之后一度拉升涨停，盘中最高冲至11.77元/股，刷新2024年5月以来的新高，不过随后涨停板打开，截至14：34分，株冶集团以3.52%的涨幅报11.48元/股。