本周一，A股维持横盘震荡态势，接下来市场是向上突破还是向下调整，备受投资者关注。

5月20日，A股市场量价齐升，指数、板块、个股多数收涨，市场士气鼓舞人心。

多位受访者告诉记者，短期来看，A股市场需要耐心等待政策催化与盈利拐点等信息面带来的共振效应。至于后市行情，市场仍需要持续消化上方的套牢盘压力。投资者需要密切关注量能变化，同时关注美联储议息会议释放的政策信号，因为这些信号将通过影响全球资金流向，对A股市场形成重要扰动。

呈现突破性上涨态势

5月20日，A股全线上扬，市场整体活跃，成交量有所放大，日成交额1.21万亿元。

截至收盘，沪指收涨0.38%报3380.48点，创业板指收涨0.77%报2048.46点。科创50、沪深300、上证50微涨，北证50涨逾1%。

A股共计3836只个股收涨，涨停股101只；1380只个股收跌，跌停股9只。

31个申万一级行业中，仅有国防军工、煤炭、钢铁、房地产出现微跌，其余行业飘红。大消费板块领涨，美容护理、综合、传媒、家用电器板块均有不俗表现，医药生物板块涨势也不错，相关个股中有10只涨停，且这些涨停个股主要集中在中小市值医药股。

纳米银概念涨逾6%，盲盒经济、重组蛋白、宠物经济、托育服务概念领涨，刀片电池、跨境电商概念同样涨势良好。

排排网财富研究部副总监刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示，A股市场在经历阶段性盘整后，今日呈现出突破性上涨态势，其背后的驱动逻辑主要来自以下三方面因素：

一是北向资金持续加仓权重蓝筹股，为市场注入显著的流动性支持；

二是随着短线交易成本的边际抬升，市场风险偏好呈现渐进式改善；

三是市场风格明显向高位题材股切换，其中并购重组概念及ST板块表现尤为活跃，有效激活了市场的交投情绪。

向上需消化这些压力

那么，短期内A股市场将如何表现，投资者需要考虑哪些市场因素？

“当前A股整体处于‘估值底’与‘盈利底’的磨底阶段，中长期配置价值已经凸显。但短期内，投资者需耐心等待政策催化与盈利拐点等信息面带来共振效应。”优美利投资总经理贺金龙向记者直言，今年市场的波动性整体有所增加，但同时也存在一定确定性。因此，投资者可以通过交易来增厚收益，淡化指数波动的影响。

贺金龙建议，投资者可从政策驱动的内需修复、具有全球产业链优势的制造业出海、红利资产的防御价值等方向把握结构性轮动行情。三季度有望出现政策发力、外资回流、库存周期回升等组合信号，届时市场有望迎来阶段性反弹。

“短期来看，A股市场下有支撑，但向上仍需消化外需不确定性带来的担忧。”富荣基金认为，中美关税迎来90天的暂缓期，二季度可能出现“抢出口”现象。同时，在国内一揽子政策的支撑下，基本面未必比市场想象中差。结合宽松的货币政策以及中长期资金向资本市场的流入，A股下行风险相对可控。

就后市走势而言，刘有华提醒投资者重点关注两大关键变量：一方面，市场需要持续消化上方套牢盘压力，其中量能变化尤为关键，若成交金额能够维持温和放大态势，那么指数有望上攻3500点关键阻力位；反之，若量能出现萎缩，则可能回落至3300点寻求技术支撑。另一方面，即将召开的美联储议息会议释放的政策信号，将通过影响全球资金流向，对A股市场形成重要扰动。

“现在处在牛市的初期阶段。”桓睿天泽总经理莫小城在受访时表示，虽然短期内市场波动还会比较大，但整体方向是积极向上的。这一轮市场反弹的核心不在于情绪，而是因为很多企业的盈利能力在改善，竞争力也在逐渐增强，这是市场向好的根本原因。

莫小城坦言，他们不太主张去猜市场短期的涨跌，而是更关注企业的长期发展趋势和基本面。眼下的这波上涨，更像是市场进行的一次合理的价值修复，是重新发现那些被忽视的好公司的过程。特别是在医药和消费领域，不少企业的盈利能力和竞争优势正在持续增强，这才是行情能否走得更远的关键。

记者 朱灯花

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄