2018年资管新规的出台，终结了刚性兑付的历史与影子银行无序扩张的时代，倒逼大资管行业回归“受人之托、代人理财”的本源。中国资产管理行业经历了深刻的变革，推动资管行业逐步向着规范化、透明化、净值化演变，向高质量发展跃升。

2023年10月召开的中央金融工作会议首次提出建设“金融强国”的战略要求，强调要“深刻把握金融工作的政治性、人民性”。金融服务实体经济既是金融业的根本宗旨，也是体现其政治性和人民性的重要表现。因此，“资本向实”和“资管向实”成为我国资本市场和资产管理行业发展的重要导向和核心指标。

2024年4月，资本市场第三个“国九条”的出台，进一步为我国资管行业的发展夯实了基础，指明了方向。在当前国内国际环境下，资本市场和资管行业服务实体经济的重点就是发展新质生产力，大力支持人工智能、信息技术、硬科技、专精特新等科创企业发展。

为积极响应中央的政策导向以及资本市场对服务实体经济和新质生产力的要求，证券时报社、浙江大学金融研究院、浙江省金融研究院以及玉皇山南基金小镇等单位共同编制了《2025资管向实TOP榜》研究报告。“资管向实TOP榜”旨在客观反映我国资管机构投资A股上市公司（包括沪深A股、科创板和专精特新板块），促进实体经济高质量发展的情况。榜单的编制致力于提倡“实心金融”、鼓励“耐心资本”和强调“安心资管”，为我国资管行业服务实体经济和新质生产力，资管行业自身的高质量发展提供正确的导向。该榜单由东方财富浙江分公司提供数据支持。

《2025资管向实TOP榜》从各类资管机构投资上市公司的表现和上市公司受机构青睐的情况两个维度开展研究。以2024年12月31日为统计时间点，选取沪深两市非ST上市公司及上市银行、非银金融机构（共计4903家）前十大股东名单中的机构投资者及对应的机构类型、持股数量、收盘价，对相关数据按管理人进行汇总统计，计算机构持股市值及持股家数，并按机构持股市值作为排序指标，以机构作为上市公司前十大股东的家数大于等于3家为统计对象。

编制单位指出，以进入多家上市公司前十大股东名单中的机构投资者为统计对象，是因为机构投资者如果仅持有上市公司少量股份更多体现的是财务动机，不足以说明它作为一个战略投资者看好企业长期价值、支持企业持续发展，因此并不符合“资管向实”的内在要求。

榜单的机构投资者类型在东方财富Choice数据库25类股东分类中，选取公募基金、私募证券基金、私募股权基金、证券资管、保险资管、信托公司等6类机构投资者（管理人）。其中，公募基金、证券资管和信托公司往往具有规模优势，保险资管、私募股权基金则被认为是长期投资、耐心资本的代表。而作为重要大资管机构之一的银行理财子公司（或银行理财业务），由于主要投向固定收益类资产，且混合类及权益类理财产品单一产品规模较小，投资风格偏好大市值企业，极少进入上市公司前十大股东，因此未被纳入榜单统计对象。

榜单的市场类型包括沪深A股、科创板、国家级专精特新“小巨人”企业三个板块。沪深A股的统计反映资管机构对整体市场的投资情况；科创板的研究聚焦资管机构对优秀硬科技上市公司投资情况；而截至2024年底沪深A股中国家级专精特新“小巨人”企业共有1005家，对这一板块机构投资者投资情况的统计分析，能够进一步体现机构投资者挖掘捕捉成长型科技企业的能力，反映机构投资者支持科技型企业、投资新质生产力所发挥的积极作用。

在此基础上，《2025资管向实TOP榜》以浙江省为样本，特别编制了“浙江省资管机构投资上市公司TOP榜”和“最受机构青睐浙江省上市公司TOP榜”，为未来进一步开展省域研究提供基础。

2025年5月21日举行的第八届（2025）西湖大会将首次发布《2025资管向实TOP榜》研究报告，并邀请本期资管向实TOP榜中排序靠前的50家资管机构和45家上市公司代表出席大会。编制单位期待，“资管向实TOP榜”的发布，能够引导和助推我国大资管行业进一步发挥支持实体经济、赋能新质生产力的作用，争当助力上市公司高质量发展的“耐心资本”。

在中国及杭州大资管行业升级跃迁的历程中，已连续举办了七届的西湖大会是重要的见证者。作为中国大资管领域的顶级品牌论坛，西湖大会始终紧扣时代脉搏，汇聚全球资本领袖、产业巨擘、学术泰斗，围绕政策解读、科技赋能、产业融合等前沿议题展开深度碰撞，打造一场资本与产业的融合盛宴！

2025年5月21日，小满，在杭州国际会议中心（洲际酒店），第八届西湖大会即将隆重召开。此次大会将围绕“打造资本强引擎，赋能新质生产力”的主题，在这座用资本活水书写“六小龙”传奇的城市，共商资本向实之道，纵论资本强国之路，再度见证中国大资管行业的升级跃迁！

诚邀您相聚杭城，共赴盛会，执资本之笔，绘时代新卷！

校对：刘榕枝