最近几周，全球铜市场经历了过山车般的行情。
　　
　　由于对美国关税的担忧，铜价在3月底飙升至历史新高，随着宏观经济担忧占据主导地位，价格又迅速落入熊市区域。此后，随着贸易紧张局势的缓解和主要消费国消费者信心的改善，价格出现反弹。
　　
　　伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的高级研究分析师Emily Brugge表示，铜的波动性可能在短期内持续存在，关税对铜需求构成下行风险。
　　
　　在本周的一次演讲中，她强调了各地区需求前景的差异，印度和印度尼西亚将在消费方面领先于所有国家，而日本和意大利等国需求预计将下降。
　　
　　然而，从长远来看，Brugge认为需求将受到能源转型的支持，即电动汽车使用的增长和电网的扩张。
　　
　　在供应方面，WoodMac预计今年全球矿山产量将增长0.6%，其中纳入了全球一些最大的铜生产商制定的2025年产量指引。但为了满足未来十年不断增长的需求，该咨询公司估计，每年须批准约90万吨的新矿山项目。
　　
　　以下为2007年以来获批的铜项目数量：

Brugge指出，仅仅建设铜矿不足以实现供应安全；美国等地有限的加工能力意味着其精炼铜的生产无法最大化。
　　
　　她还指出，铜精矿市场将保持紧张，因冶炼厂粗炼产能的扩张远远超过矿山的供应增长。