【华通白银网2月18日讯】金价从上周五的大幅下跌中反弹，周一短暂回升至2900美元水平，因为尽管美国总统特朗普最近威胁要征收进口关税，但伦敦黄金与纽约商品交易所期货之间的价差缩小，而中国（黄金的第一大消费市场）需求也会更加强劲，即便金价在2025年创下新纪录。

　　今年以来，以美元计价的黄金价格已飙升11.9%，涨幅超过所有其他主要资产类别。

　　在周四下午3点的伦敦基准拍卖中，金价创下2921美元/盎司的历史新高，伦敦黄金市场的现货价格收复了上周五1.8%跌幅的一半。

　　在美国股市和债券市场因总统日休市之际，纽约的黄金溢价（即芝加哥商品交易所最活跃的Comex黄金期货与伦敦实物黄金报价之间的价差）同时跌至12美元/盎司，为英国《金融时报》报道因关税担忧引发的黄金套利行为以来的最低水平，从而将更多的黄金从大西洋彼岸吸走。

　　就在上周五纽约商品交易所期货和伦敦现货黄金价格双双下跌之前，纽约至伦敦的黄金套利再次扩大至40美元/盎司以上。

　　今年迄今，这一溢价平均为27美元，远高于特朗普重返白宫前低于5美元的一贯水平。

　　（芝加哥商品交易所批准的黄金仓库库存与伦敦黄金下午3点基准价格图表）

　　截至上周四，纽约商品交易所批准的黄金库存在一周内增加了99.4吨，使自2025年新年以来的总增幅达到471吨，相当于全球黄金终端用户年需求的近10%。

　　纽约商品交易所交易员仓位的最新数据显示，截至上周二的7天里，对冲基金和其他杠杆投机者在美国黄金期货和期权中连续第三周增加了看跌押注，达到10个月来的最高水平，同时也连续第七周扩大了看涨头寸，达到两个月来的最高水平。

　　总体而言，交易员的净多头头寸减少了6.4%，降至一个月来的最低水平。但仍比5年平均水平高出82.4%。

　　加拿大股票经纪公司TDS的大宗商品策略师Daniel Ghali认为：“大宗商品交易顾问实际上仍在’最大限度地做多’黄金，但在任何合理的价格情况下都不会平仓，（因为）能够促成边际平仓的第一个门槛位于2800美元/盎司以下。”

　　日本金银市场协会总干事Bruce Ikemizu表示：“这种被称为黄金错位的局面，最终将提振市场本身。”他强调，日本和美国期货市场的交易价格都远高于伦敦现货价格。

　　这导致黄金从伦敦和世界其他地区流入美国，美国的结算周期比日本的黄金衍生品合约短，回报更快。

　　“这是金价自年初以来上涨的主要原因，重要的是，金价不会轻易逆转……金价仍有很大的上涨空间。”

　　特朗普上周五宣布，最早可能于4月2日对汽车征收进口税，此前他上周下令制定对多个贸易伙伴征收对等关税的计划。

　　此外，中国还将于3月12日对进口自美国的钢铁和铝征收25%的关税。

　　“当贸易收缩时，黄金就会飙升。”汇丰银行的分析师James Steel解释称，他指出了过去在新冠疫情和全球金融危机期间的例子。

　　“征收的关税越多，对世界贸易的干扰就越大，对黄金也就越有利。”

　　与纽约一样，中国金价周一继续较伦敦金价溢价，升至7美元/盎司。

　　这扭转了上周12美元的溢价，使国内金价的溢价回到近期历史平均水平，表明全球最大黄金消费市场的需求正在增强。

　　上周，上海黄金交易所和上海期货交易所的成交量飙升至2024年4月以来的最高水平。当时，由于市场对全球第二大经济体的悲观情绪加剧，中国的黄金投资需求在金价飙升的同时也出现了大幅增长。

　　贺利氏表示：“这意味着，从中国春节假期回来的中国投资者和市场参与者尚未因美元和人民币汇率创下新高而气馁。”

　　以欧元计价的黄金价格上涨0.7%，至2767欧元，而以英镑计价的英国黄金价格反弹0.5%，至2302英镑，因为包括英国首相在内的欧洲领导人准备在巴黎举行紧急峰会，讨论乌克兰问题，此前特朗普同意仅通过美国与俄罗斯总统普京谈判来结束战争。

　　具有工业金属性质的白银价格今天上涨1.1%，至32.48美元/盎司。

　　这使得银价在上周五下午下跌3.8%后，今年迄今回升至12.4%。

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