来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

周四，螺纹钢2401合约价格震荡反弹，收盘报价3685元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅0.57%。

上周螺纹钢产量虽小幅回升但总体仍远低于往年同期，表观消费量略微下滑，库存保持去化，同时我国新增万亿国债用于水利等基础建设，一定程度提振螺纹钢需求，供需关系预期进一步改善叠加库存低位对螺纹钢价格形成一定支撑，然而现货市场成交情况未见明显好转，交投氛围清淡拖累螺纹钢价格。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调轻仓试多为主。

【白糖】

逻辑：

周四，白糖2401合约先抑后扬，收盘报价6813元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.04%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓387637手，空单持仓344012手，多空比1.13。

国内糖低库存，配额外进口糖亏损幅度较深以及印度将出口限制令延长至2月31日后，支撑期价，但国内目前处于消费淡季，以及甜菜开始压榨，新糖已上市，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【豆粕】

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3908元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.26%。

当前巴西大豆播种较为顺利，播种进度无异常。投资者可关注3月份巴西大豆产区天气情况。国内方面，需求端，中国饲料企业豆粕物理库存天数下降，库存周转速度小幅回升。

供给端，进口大豆量进入阶段性下行趋势，近期进口大豆量或减少，但是港口大豆库存同比偏高。技术方面，豆粕期价距离支撑位和压力位较近，或难以走出趋势行情。综合分析，美豆减产因素影响或已结束，巴西豆播种进度无异常，市场暂无炒作点，豆粕价格或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。