研报正文

市场猪源集中上市，需求缺乏实际利好，给现货和近月合约带来下行的压力。生猪期货主力LH2401合约收于 16045 元/吨，较前一日涨 45 元/吨，涨幅 0.28%，最高价 16125 元/吨，最低价15805 元/吨，总成交量57404手，持仓量 83503 手，增仓-5012 手。

现货价格：10 月 26 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

根据我的农产品网数据显示，截止 10 月 20 日当周，7KG 的仔猪价格为141.43 元/头，较前一周的143.33元/头下跌了-1.9 元/头;外购仔猪养殖利润-229.96 元/头，较前周的-238.59 元/头提高8.63 元/头;自繁自养养殖利润-51.86 元/头，较前周的-62.64 元/头，提高了 10.78 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，9 月份能繁母猪存栏 506.27 万头，较上个月的208.34 万头减少2.07万头;1月份商品猪存栏 3491.45 万头，较上个月的 3502.78 万头减少 11.33 万头;9 月商品猪出栏872.67 万头，较上个月的825.16 万头增加 47.51 万头。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 10 月 24 日，屠宰企业开机率27.94%较上周的27.89%提高了 0.05%;截止 10 月 20 日，屠宰企业的利润为-28.48 元/头，较前一周-27.14 元/头下降1.36 元/头;截止2月20 日，冻品库容率为 24.33%，较上周的 24.4%下降了 0.07%.

4、海关：中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑 31.1%

海关总署网站 10 月 18 日发布的数据显示，中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑31.7%。1-1月猪肉进口量累计为 127 万吨，同比增加 4.4%。

三、综述

目前生猪出栏仍处于兑现阶段，适重生猪供应宽松，规模猪企出栏节奏加快。加上多地猪非瘟疫情反复零星的出现，加剧了部分猪场出栏的情绪，养殖端被动出栏增多，淘汰母猪也增多，加重了阶段性出栏的压力。

需求端，随着天气的转冷，虽市场的消费意愿有所增加，下游鲜销白条走货有所提升，但屠企冷冻猪肉库存率偏高，屠宰企业开工率偏低运行，短期消费端缺乏有力支撑。且官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，目前市场生猪供需仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。