研报正文

一、行情回顾

新粮上量持续冲击市场，抑制盘面表现。周四玉米期货主力合约 C2401 收于2500 元/吨,跌22元/吨，跌幅 0.87%，今日最高价 2520 元/吨，最低价 2489 元/吨，总成交量 515749 手，持仓829670 手，增21217手。

10 月 26 日现货市场玉米报价(单位：元/吨)

二、消息面情况

1、美国农业部：美国玉米收获完成 59%，符合市场预期

华盛顿 10 月 24 日消息：美国农业部发布的全国作物进展周报显示，目前美国玉米收获进度符合分析师预期。

在占到全国玉米播种面积 92%的 18 个州，截至 10 月 22 日(周日)，美国玉米收获59%，上周45%，去年同期 59%，五年均值 54%。报告发布前分析师们预期收获完成 59%。

三、基本面情况

1、玉米库存情况：

(1)Mysteel 数据：南北港口玉米库存情况

Mysteel 玉米团队调研数据显示，截至 10 月 13 日，广东港内贸玉米库存共计15.5 万吨，较上周减少2.4万吨;外贸库存 61.4 万吨，较上周减少 7.9 万吨。10 月 18 日北方四港玉米库存共计88 万吨，周比减少16.5万吨;当周北方四港下海量共计 45.2 万吨，周比增加 26 万吨。

(2)Mysteel 数据：全国加工企业玉米库存

根据 Mysteel 玉米团队对全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第42周，截止 10 月 18 日加工企业玉米库存总量 283.6 万吨，较上周增加 0.93%。

(3) 饲料企业玉米库存天数

根据 Mysteel 玉米团队对全国 18 个省份，47 家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10 月19日，饲料企业玉米平均库存 25.12 天，周环比减少 0.92 天，降幅 3.55%，较去年同期下跌26.65%。

2、我国玉米平衡表

3、中国海关公布的数据显示，2023 年 9 月普通玉米进口总量为 165.00 万吨，进口量较上年同期的153.00万吨增加了 12.00 万吨，增加 7.84%。较上月同期的 120.00 万吨增加 45.00 万吨。

四、综述

目前正是国内新粮集中上市阶段，新季玉米丰产预期较强，基层农户出货意愿较强，市场上流通粮源不断增加。且进口玉米大量到港，供应压力明显增加。下游市场需求跟进不足，贸易商多以随收随走为主。

饲料企业替代充裕，收购潮粮情绪不佳，深加工企业按需滚动补库，需求端不足以给市场带来有力的支撑。但部分地区已经跌破种植成本，农民的抗价心理增强，限制玉米下行的空间。目前玉米供需呈宽松格局，后市重点关注新季玉米产量、进口谷物到港情况。