据生意社商品行情分析系统：2月份，国内豆粕行情反弹乏力，整体震荡下跌，价格跌至4200元大关，跌幅超7%。月初，豆粕市场均价4600元/吨，2月25日，豆粕市场均价4276元/吨，价格下跌7.04%。

本轮豆粕行情震荡下跌主要是受以下因素影响：

供应面：2023年原料进口大豆数量不断增加，远超同期。其中，1月大豆进口715.4万吨，1-1月累计大豆进口7779.9万吨，同比增加14.4%。截止2月25日，港口大豆库存约691万吨，日环比增加0.77%。原料进口大豆数量增加，供应宽松，打压豆粕行情。

库存：根据1-2月国内豆粕库存统计图可以看出，下半年开始，豆粕库存虽然有所回落，整体依旧处于高位水平。6-8月，豆粕库存持续处于震荡上升趋势。1月底，豆粕库存重回70万吨一线，双节期间，大豆油厂陆续停工检修，豆粕库存有所下降，整体仍接近70万吨。截止2月20日当周，豆粕库存处于74万吨一线，周环比增加11.75%。豆粕库存居高不下，限制豆粕行情上涨空间。

期货：1月份以来，美豆步入收割季，产量基本定型，市场利空因素主导。连豆粕行情振荡下跌为主。双节过后，首日开盘，连豆粕行情下跌，主力合约开盘价3930元/吨，跌92元/吨。2月10日，连豆粕继续下跌，收盘价3795元/吨，下跌95元/吨。之后利空出尽，豆粕期货迎来了短暂的上涨行情，但是由于美豆处于收割季，外盘利空仍在，近期豆粕期货行情依旧振荡下跌为主，现货行情跟盘下行。

需求面：

双节过后，水产养殖步入消费淡季，水产饲料需求大幅下滑

，养殖企业备货行情结束，豆粕刚性需求大幅下滑。进入中旬，饲料企业采购豆粕谨慎，按需采购，随采随用，市场成交一般，购销冷清。由于饲料需求不振，豆粕现货行情反弹乏力，弱势下行。

生意社认为：四季度，美豆集中上市，原料进口大豆数量仍将居高不下，供应压力仍在，后市豆粕行情上涨依旧乏力。