来源：中银期货研究

中国信通院：7月，国内市场手机出货量2420.4万部，同比增长30.5%，其中，5G手机2065.4万部，同比增37.2%，占同期手机出货量的85.3%。

上证报：央行官网公开市场业务栏目增设“公开市场国债买卖业务公告”。央行要充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在公开市场操作中逐步增加国债买卖。

21世纪经济报道：从6月至今，有不少单位仍在市场寻找“接档”的较高收益的单位存款产品。当前，已有银行围绕3.6%及以上利率的单位存款产品进行内部自查，并根据银行自身负债的实际成本以及市场同业的情况开展研讨及应对。

原油：

本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌1.83%，报551.8元/桶；SC 10-11月差呈Backwardation结构，今日收报3.6元/桶。外盘Brent原油期货收跌1.58%，报77.42美元/桶；WTI原油期货收跌1.52%，报74.38美元/桶。从库存水平来看，本期API数据原油与成品油同方向去库。截至8月23日当周，API原油库存减少340.7万桶，原预期减少300万桶，前值增加34.7万桶；当周库欣原油库存减少48.6万桶，前值减少64.8万桶。当周API汽油库存减少186.3万桶，原预期减少160万桶，前值减少104.3万桶；当周API精炼油库存减少140.5万桶，原预期减少110万桶，前值减少224.7万桶。中东方面，黎巴嫩与以色列之间暂无冲突升级迹象。巴以加沙地带停火谈判暂无实质性进展，未来几天将继续在卡塔尔首都多哈进行谈判。利比亚而言，目前该国东南部两个油田停产，El-Feel油田可能面临关闭。建议持续关注利比亚国内政局，警惕国际油价短线波动可能。

燃料油：

本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌1.27%，报3031元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.15%，报4125元/吨。低硫燃延续偏强，内盘LU 10-11月差维持在100元/吨以上的相对高位，外盘VLSFO SEP/OCT月差继续走阔至18美元/吨。高低硫价差延续高位，内盘LU-FU 11维持在1000元/吨以上，外盘Hi-5 OCT走阔至140美元/吨以上的高位水平。从中东地区库存水平来看，截至2024年8月19当周，富查伊拉用作发电和航运燃料的燃料油库存录得780.2万桶，环比减少70.8万桶，降幅8.3%；今年以来累计减少了23%。

PX：

近期，PX价格跌幅明显大于石脑油，PXN价差持续下跌。从历史上未发生调油逻辑的价格区间来看，当前PXN利润已经修复到调油逻辑发生前利润区间的上边界。据隆众消息，华东PX工厂100万吨PX产能预计9月第二周检修两周偏上。最新一期PX开工水平小幅回落，收于89.1%，较上周环比回落1.1个百分点。

PTA：

最新一期PTA开工水平小幅上涨1.1个百分点，达到82.8%。据隆众口径，最新一期社会库存量为490.09万吨，环比大幅累库9.28万吨。下游需求疲软，PTA开工水平回升，社会库存在持续累库进程中。

PF：PF主力合约跟随上游低位反弹。PF盘面加工费持续上行，PF主力基差开始收敛。由于原料价格下跌，给予了聚酯产业相关产品利润增长的空间。随着终端纺织机械开工水平进入回升趋势，长丝各品种库存去库，中国纺织企业订单天数开始反弹，都说明“金九银十”消费旺季即将启动，短纤价格或相对PTA走势偏强。观点仅供参考。

橡胶：

因美联储议息会议表态偏鸽，金融市场交易美联储降息，利多大宗商品，商品期货涨多跌少。

橡胶板块周三增仓上行，领涨商品。8月至今，主力合约NR2410累计涨幅9.5%,RU2501累计涨幅9.3%，BR2410累计涨幅8.1%。

分品种来看，天胶产区进入台风季，当期降雨增多影响短期割胶活动，叠加海外轮胎厂采购烟片，烟片、白片价格上涨带动初级原料、胶水、杯胶企稳。NR相较于产区以及新加坡Sicom市场偏低估，主要原因在于期货库存较高以及老胶到期压力压制。国内青岛地区整体库存不高，未见持续累库。RU09对应的高期货库存与现货低库存之间的差异，使得期货升水一方面通过现货走强来实现基差回归，另一方面则通过9-1月差走扩来消化近端结构性矛盾。RU01则由当季原料价格、需求预期影响，“金九银十”临近，市场预期终端需求边际改善。

合成橡胶方面，原料丁二烯价格坚挺，顺丁胶即期利润为负，期货去库为顺丁胶期货价格反弹提供动力。综上，橡胶板块驱动偏强，预计反弹持续，关注上述关键变量边际变化。观点供参考。

黑色金属

钢材：

“美联储降息交易”再添重磅信号，工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。近期有钢厂停产裁员，多家钢厂检修减产。8月28日，全国旧标螺纹钢市场库存占比40.38%，日环比降幅3.01%。基本面来看目前旧标准库存尚有抛压，但随着天气逐步转凉，未来下游需求会逐步恢复；供应来看，钢厂检修增加，生铁产量环比下滑，钢价大幅下跌后触底反弹。

铁矿石：

“美联储降息交易”再添重磅信号，利多资产价格。工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，商务部等4部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和补贴标准，钢矿价格止跌反弹。基本面来看，8月澳巴日均发货量环比下降，随着价格下跌，进口矿对国产矿替代上升，港口库存连续4周出现下降，矿价大幅下跌后企稳反弹。

有色金属

有色：

隔夜，LME铜收跌181美元，跌幅1.92%，LME铝收跌62美元，跌幅2.45%，LME锌收跌64美元，跌幅2.18%，LME镍收跌170美元，跌幅0.99%，LME锡收跌735美元，跌幅2.22%，LME铅收跌55美元，跌幅2.61%。消息面:美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，降息的时机和步伐将取决于数据。美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人。据海关总署数据显示，7月我国电线电缆共出口22.75万吨，环比下降1.95%，同比增长19.29%；1-7月我国电线电缆累计共出口149.68万吨，累计同比增长16.45%。7月份国内铝型材出口量9.03万吨，环比减少7.48%，同比增加0.83%。中国7月铜矿砂及其精矿进口量环比下降6.30%，同比增加10.41%。7月份国内原铝进口量12.99万吨，环比增加7.2%，同比增加11.4%。最新全国主流地区铜库存减0.01万吨至28.34万吨，国内电解铝社会库存增0.4万吨至80.7万吨，铝棒库存减0.07万吨至11万吨，七地锌库存减0.23万吨至12.87万吨。金属库存小幅回落，美通胀回落降息预期升温，美元震荡回落。操作建议，短线偏空思路为主，铜远期正套持有。观点仅供参考。

豆粕 ：

连粕震荡收涨，沿海主流区域油厂报价为2960-3030元/吨。CBOT大豆期价大豆期货周二继续上涨，因为美国中西部大部分地区出现热浪，而且降雨不足，这可能在大豆的关键生长阶段对其造成损害，市场也质疑大豆单产能否达到创纪录水平。随着衣阿华州及其周边地区遭遇高温，市场开始担心大豆单产潜力。国内方面，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存继续保持高位，近日远月成交转好有利于油厂加快远月采购的节奏，国内重点关注下游需求转变以及大豆到港的情况。连粕低位小幅反弹，短期或出现空头回补，日内交易为主。

植物油：

连盘豆油小幅上涨，市场继续承接近日利多消息，同时美豆作状况下滑及天气炒作支撑盘面表现；现货端依旧维持偏弱的基本面，基差区间震荡。连棕受印尼B50推动上涨，国内油厂贸易商报价鲜少，终端下游刚需随用随采为主。预计短期内棕榈油基差维持弱势运行。关注月底产地高频数据及印尼相关棕榈油方面消息影响。菜油延续涨势震荡收涨，受相关品种政策带动油脂市场上涨，菜油跟随油脂市场，而加拿大新季菜籽逐步进入收获阶段，油菜籽产量稳定，国内盘面偏弱，同时国内菜油基本面偏弱，菜油供应以及库存偏高，菜油现货基差持续弱势。个人不认为植物油板块具备长线做多基础，投机情绪有所消退后，豆棕、菜棕或引来做扩机会。