美国财政部8月15日公布了2024年6月的国际资本流动报告。中国6月份增持美国国债119亿美元（约854亿元），总头寸增加到7802亿美元，这是中国今年以来对美国国债增持幅度最大的一个月。

再看日本，由于之前日元极端贬值，出于外汇干预的因素，日本央行正在减持美国国债。报告显示，今年6月，日本持有的美国国债环比下降106亿美元，下降到1.1177亿美元。这是日本持续第三个月大幅减持美国国债，总计701亿美元。

此外，外国投资者也在大量增持人民币债券。8月15日，国家外汇管理局发布的数据显示，7月份，外资增加了200亿美元（约1435亿元），环比增长了1.4倍，海外投资者对配置人民币资产的热情依然很高。

这次央行增持美债的举动乍一看有些出人意料。毕竟从2021年开始，中国就一直在抛售手中的美债。数据显示，中国持有的美债规模从巅峰时期的1.32万亿美元降到了7802亿美元，降幅超过了40%。

那今年为什么开始增持呢？

一方面，央行可能认为美联储即将进入降息周期。这时候买入美债稳定性、收益性都较好。要知道，美债价格走势已经连跌3年，大幅的下跌之前还引发美国硅谷银行的风险事件。现在美债价格企稳后，对于持仓来说比较稳健。

另一方面，央行的外汇储备这两年以来一直在增持黄金。最近黄金已经大幅上涨，这时候再增持有些不太划算，所以已经连续3个月暂停增持黄金。而美债的价格随着美联储降息预期，有上涨的需求。

当然，这次119亿美元的增持，幅度不算太大，并不能直接说明什么。但是背后的核心逻辑可能是美联储降息周期的开启。其他的发达国家经济体已经开始降息，全球即将进入降息周期，这点才是最重要的。

那么，央行增持美债，对我们有什么指导意义？中美利差缩小，对股市债市有何影响？最近美元持续下跌，黄金原油为何不涨呢？

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分享大纲：

1、央行增持美债，有什么指导意义？

2、中美利差缩小，对股市影响几何？

3、无视央行警告，债市会有风险吗？

4、半年报公布期，重点关注哪些行业？

5、美元持续下跌，黄金原油为何不涨？