美国通胀似乎又柳暗花明，二季度以来，美国经济多项数据难得地走向了一致性走弱的方向，包括地产、消费、就业和景气度指标PMI等。这为本年度美联储降息提供了空间和条件。这种情形下的降息是健康的，对资本市场的影响偏正面。

美联储降息预期的持续发酵或推动美元阶段性走弱。从更远期的角度来看，美元的走势还和美国大选的前景有关，如果特朗普上台的概率大幅上升，或可能导致市场对美国通胀前景的再度恶化，美债收益率走高，从而美元有望再度走强。这当然依然需要进一步观察，毕竟美国大选的结果离现在尚需时日。

图1 美国经济数据有所走弱，支持美联储降息

美国经济数据有所软化但很难和衰退联系在一起。在这种情况下，美联储降息的次数和幅度就有不确定性，美元有维持震荡偏弱的态势。陆家嘴论坛上潘功胜行长表示，逐步确立市场因素作为决定汇率波动的决定性因素。这或意味着，未来人民币汇率波动的幅度可能会加大。未来一段时间，在美联储降息预期的推动下，人民币等非美货币或有一定升值，但需要提防美国大选特朗普的胜率。