策略摘要

海外方面，美国1月制造业、服务业PMI均有所好转，同时目前已公布的标普成分股公司中，有81%的公司业绩超出市场预期，美股三大指数全线收涨。国内方面，中央财政增发万亿元国债，有助于提振经济基本面，提升市场信心，历史上特别国债发行时，股指表现均较为亮眼，此次主要指数位置偏低，更有助于市场回暖。

核心观点

■市场分析

增发特别国债。宏观方面，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，作为特别国债管理，预计全国财政赤字率由3%提高到3.8%左右，此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。特别国债将有助于提振经济基本面，提升市场信心，历史上特别国债发行时，股指表现均较为亮眼，此次主要指数位置偏低，更有助于市场回暖。海外方面，美国2月Markit制造业PMI初值为50，五个月后重返荣枯线上方，服务业PMI初值50.9，高于预期，综合PMI初值51，创三个月高位。

沪指收红。现货市场，A股主要指数震荡反弹，沪指结束四连跌，市场现普涨行情，超4500只个股上涨。行业方面，大多数板块收红，纺织服饰、美容护理、传媒涨幅居前，仅银行、通信行业下跌。市场情绪有所好转，两市成交额小幅升至8000亿元，北向资金净卖出50亿元。美股方面，目前已公布的标普成分股公司中，有81%的公司业绩超出市场预期，美股三大指数全线收涨。

近月基差回落。期货市场，股指期货近月基差回落至较低水平，尤其是IM基差分位数仅为2%，投资性价比凸显；IC、IH成交量和持仓量下降。

■策略

单边：买入套保

■风险

若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险