核心观点

■贵金属市场分析

期货行情：

7月25日，沪金主力合约开于570.52元/克，收于555.68元/克，较前一交易日收盘下降2.45%。当日成交量为342097手，持仓量为177651手。

昨日夜盘沪金主力合约开于554.86元/克，收于553.62元/克，较昨日午后收盘下跌0.37%。

7月25日，沪银主力合约开于7698元/千克，收于7220元/千克，较前一交易日收盘下降6.09%。当日成交量为967954手，持仓量为145670手。

昨日夜盘沪银主力合约开于7160元/千克，收于7225元/千克，较昨日午后收盘上涨0.07%。

隔夜咨询：

昨日，据金十讯，美国二季度GDP录得2.8%，高于预期的2%，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，预计2024年余下的每次会议都将降息。此外，6月PCE物价指数录得2.9%，高于预期。不过贵金属价格变动有限，目前商品板块总体表现相对偏弱，黄金价格相对抗跌，白银则是出现了较大回落，目前操作上黄金仍可以逢低买入为主，白银则暂时观望。

基本面：

上个交易日（7月25日）上金所黄金成交量51086千克，较前一交易日上涨100.46%。白银成交量903632千克，较前一交易日上涨118.75%。黄金交收量为12264千克，白银交收量为3420千克。上期所黄金库存为11262千克，较前一交易日增加78千克。白银库存则是较前一交易日减少10822千克至1078495千克。

贵金属ETF方面，昨日（7月25日）黄金ETF持仓为845.19 吨，较前一交易日增加3.45吨。白银ETF持仓为14204.05 吨，较前一交易日持平。 

上个交易日（7月25日），沪深300指数较前一交易日下降0.55%，电子元件板块较前一交易日下降1.32%。光伏板块较前一交易日持平。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：中性

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

美元持续走强

流动性风险冲击市场