研报正文

供应压力尚存，本周生猪期价延续偏弱走势。本周生猪期货主力 LH2401 合约收于16245 元/吨，较前一周跌 380 元/吨，跌幅 2.29%，最高价 16900 元/吨，最低价 16230 元/吨，总成交量16 万手，持仓量79493手，增仓 15082 手。

现货价格：10 月 20 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据我的农产品网数据显示，截止 10 月 20 日当周，7KG 的仔猪价格为141.43元/头，较前一周的 143.33 元/头下跌了-1.9 元/头;外购仔猪养殖利润-229.96 元/头，较前周的-238.59 元/头提高8.63元/头;自繁自养养殖利润-51.86 元/头，较前周的-62.64 元/提高 10.78 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，9 月份能繁母猪存栏 506.27 万头，较上个月的208.34 万头减少2.07万头;1月份商品猪存栏 3491.45 万头，较上个月的 3502.78 万头减少 11.33 万头;9 月商品猪出栏872.67 万头，较上个月的825.16 万头增加 47.51 万头。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 10 月 17 日，屠宰企业开机率28.21%较上周的28.51%下降0.3%;截止 10 月 13 日，屠宰企业的利润为-27.12 元/头，较前一周-5.37 元/头下降21.75 元/头;截止2月13日，冻品库容率为 24.4%，较上周的 24.4%。

4、海关：中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑 31.1%

海关总署网站 10 月 18 日发布的数据显示，中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑31.7%。1-1月猪肉进口量累计为 127 万吨，同比增加 4.4%。

三、综述

10 月份规模猪企计划出栏水平攀升，较 9 月实际出栏增长 2.41%，创下年内最高水平，由于生猪产能持续兑现，生猪出栏处于阶段性高点。

随着天气的转冷，市场的消费意愿有所增加，下游鲜销白条走货有所提升，消费压力有所缓解，但屠企冷冻猪肉库存率偏高，大多以销定产，维持较低的开工率，短期消费端难以支撑生猪价格。官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，目前市场生猪供应仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。