钢材：现货成交萎靡，钢价偏弱运行

逻辑和观点：

昨日，螺纹2401合约收于3893元/吨，跌幅1.29%；热卷2401合约收于4013元/吨，跌幅0.55%。现货方面，价格持稳运行，昨日建材成交量12.33万吨，整体成交偏弱。

综合来看：近日伴随钢厂利润修复，钢材产量重新回升，虽然短期建材消费依旧受制于地产疲弱拖累，但是政策逆周期调节将逐步发力，未来有望持续改善建材消费，考虑到目前原料价格居高不下，钢材成本支撑显著，短期建材供需结构尚可，加之今年春节较晚，有利于建材消费，长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化，短期由于利润扩张过快，注意上涨节奏。

策略：

单边：震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：宏观经济政策、钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等。

铁矿：市场情绪转弱，盘面震荡运行

逻辑和观点：

昨日铁矿石2401合约缩量震荡，收于951元/吨，跌幅3.01%。进口铁矿港口现货价格全天下跌15-28元/吨，现青岛港PB粉报970元/吨，跌25元/吨，超特报854元/吨，跌14元/吨，昨日远期现货市场整体活跃度一般，报价水平有所下调。

整体来看，宏观预期持续偏强，经济政策不断加码，黑色板块价格整体偏强运行。昨日富宝数据显示，废钢到货有所下跌，供应仍然偏紧，钢厂利润继续下滑，日均铁水产量维持在同比季节性高位水平。铁矿整体供需基本面维持偏紧格局，基差继续修复。关注后续高炉铁水的产量和春节前钢厂原料补库情况。

策略：

单边：中性

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况、铁矿石库存和海外发运情况等。

双焦：供应持续收缩，第二轮提涨落地

逻辑和观点：

现货方面，昨日焦炭第二轮提涨全面落地，焦炭采购价格上调100-110元/吨，截止目前累涨200-220元/吨。整体焦炭延续偏强格局。煤炭产地黑龙江突发矿难，安全检查预计短期加严，供应短期持续受到扰动。期货方面，焦炭主力合约2401收于2703.5元/吨，较前日下跌12.5元/吨。焦煤2401收于2124元/吨，较前日上涨7.5元/吨。

综合来看：焦炭方面，第二轮已全面落地，整体焦炭格局依旧偏强。原料煤不断上涨侵蚀焦化利润，焦企产量略有回落，供给有所收缩。焦炭需求在钢材利润转正，产量回升的情况下仍维持韧性，加之存在冬储补库预期，短期焦炭现货价格震荡偏强，但由于期货盘面持续升水，且升水幅度过大，因此需要关注情绪波动所带来的升贴水行情。焦煤方面，近期安全事故频发，导致原料煤供给有所收缩。进口增量带动焦煤供给增长，目前焦煤消费维持刚需，冬季原料补库预期支撑焦煤需求，虽然近期焦煤逐步累库，但是整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。长期来看，随着印度等新兴经济体崛起，其对于焦煤需求将明显增加，进而影响国内焦煤进口量，因此未来需要关注全球供给和需求情况。

策略：

焦炭方面：震荡偏强

焦煤方面：震荡偏强

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等 关注及风险点。

动力煤：供需双弱，煤价窄幅波动

逻辑和观点：

产地方面，榆林地区安检趋严，煤炭价格弱稳运行。鄂尔多斯区域交投延续清淡，刚需为主，部分煤炭价格小幅调整。晋北地区销售不温不火，出货一般，价格维稳运行。港口方面，港口库存不断攀升，市场情绪承压，价格偏弱运行，随着冬季用煤旺季临近，叠加新一轮寒潮到来，贸易商挺价情绪开始升温，降价意愿不强。进口方面，进口煤价与上周持平，报价仍然坚挺，市场需求较差，实际成交偏少，市场观望氛围较浓。运价方面，截止到3月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于845.53，相比上一交易日上涨2.37点。

需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：远兴三线开始投料，纯碱合约大幅下挫

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡运行，收于1745元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.06%。现货方面，昨日全国均价1964元/吨，环比持平，华北市场产销平淡，华东市场、华中市场以稳为主，华南市场成交持稳。整体来看，目前玻璃产量处于历年同期高位水平，高利润情况下高产量将继续维持，需求得益于保交楼政策和下游刚需，不易过度悲观，价格将维持高位震荡格局。随着保交楼的持续加码，玻璃需求仍有望得到维持。目前下游库存较低，仍不排除消费结束之前的刚性补库需求，从而带动玻璃价格持续高位运行。由于期货持续处于贴水状态，一旦现货难跌，期货必然形成向上贴水修复的走势。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401大幅下挫，收于2309元/吨，下跌175元/吨，跌幅7.05%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率82.17%。整体来看，在远兴能源、金山五期等新增项目投产后，纯碱远期供过于求的趋势不变，加上昨日远兴能源一期三线开始投料，使得纯碱出现阶段性大幅波动行情。短期价格更多是供给端的扰动，建议关注供应端扰动因素，灵活对待短期的行情走势。

策略：

玻璃方面：偏强震荡

纯碱方面：震荡

跨品种：无

跨期：FG01-05正套

关注及风险点：房地产政策、 光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。