①由于上游焦煤价格持续走强，首轮提涨的落地并未有效缓解焦化利润亏损的情况，目前焦企第二轮提涨也已经开启，幅度为湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。焦炭供应方面，受制于焦化利润的持续亏损以及冬季的环保政策，焦炭日均产量持续下滑。需求方面，铁水降幅收窄，较上周环比下降0.06%，但同比上升5.62%，仍处于季节性高位水平，需求端支撑较强。库存方面，焦炭总库存小幅累积，下游小幅去库。基差方面，盘面已升水两轮，若本轮提涨落地，也处于升水一轮水平。目前盘面已处于较高位置，追多性价比较低，建议单边以回调做多为主。

②2024年3月份，中国进口炼焦煤797.96万吨，占煤炭总进口量的22.17%，环比减少26.28%，同比增加28.54%。2024年1-4月份中国累计进口炼焦煤8070.89万吨，同比增长556.29%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-2月中国焦炭出口总量为726.7万吨，较去年同期减少54.9万吨，降幅7.0%，其中2月焦炭出口83.0万吨，环比下降3.7%，较去年同期增长65.0%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：单边：回调做多；套利：关注煤焦1-5正套

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