来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【豆粕】

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3956元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅1.74%。

国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，终端需求疲软。供给端，据钢联数据，3月大豆预计到港量环比上升近19%，同比上升7.44%，同时港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。内盘豆粕现货价格持续下跌，压制期价。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【甲醇】

逻辑：

周四，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2349元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅1.67%。

甲醇供应维持在高位，虽甲醇制烯烃需求有所好转，但港口库存和社会库存仍然居高不下，3月去库证伪，甲醇基本面中性偏空，中长期或会持续下跌，收缩甲醇生产利润，迫使甲醇产能下调。

技术分析来看，当前盘面面临技术性支撑，短期或有反弹可能。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【沥青】

逻辑：

周四，沥青期货主力合约BU2402收盘报价3554元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.20%。据钢联数据显示，截至3月22日，国内沥青周度产量为41.2万吨，较前一周增加1.2万吨，增幅3%;国内沥青周度销量为49.49万吨，较前一周增加5.06万吨，增幅11.39%。

尽管国内宏观情绪偏好且沥青短期需求有所回升，但受季节性因素影响，当前处于沥青需求淡季，整体供需双弱。此外，国际原油反弹乏力，综合来看，沥青短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。