来源：看见大宗

市场回顾

● 现货价格行情

本周（ 11月13-19日，下同 ），现货铂金开盘价为843.00美元/盎司，最高价为910.02美元/盎司，最低价为840.00美元/盎司，收盘价为898.00美元/盎司，周累计涨跌幅为6.52%。本周，现货钯金开盘价为964.00美元/盎司，最高价为1061.50美元/盎司，最低价为948.47美元/盎司，收盘价为1057.00美元/盎司，周累计涨跌幅为9.70%。

根据上海华通的数据显示，截至2023-11-17, 99.95%现货铑金进口结算价为1200元/克，下降0.83%。99.95%现货钌金进口结算价为113元/克，上涨0%。99.95%现货铱金进口结算价为1405元/克，较上周持平。

本周，上金所Pt99.95收盘报216.08元/克，周累计涨跌幅3.06%。

●期货价格行情

本周，铂金和钯金期货价格经历了一定的波动。铂金截至本周收盘，NYMEX铂金期货价格为963.20美元/盎司，与开启本周的868.20美元/盎司相比，经历了上涨。然而，本周累计下跌幅度为2.10%，表明期间价格曾出现过下跌。钯金在本周内，NYMEX钯金期货价格逆转了上周的上涨趋势，截至11月17日的收盘价为1368.00美元/盎司，较周初的988.00美元/盎司经历了明显的下跌，周累计跌幅达到5.46%。

截至2023年11月17日，本周铂金和钯金期货持仓出现一些变动。铂金方面，总持仓略有增加，从上周的85,870张上升至本周的82,751张，涨幅为1.50%。非商业多头持仓微降，从上周的44,969张减至45,969张，减少了473张。非商业空头持仓也略微下降，从上周的48,965张减至46,005张，增加了125张。非商业净多持仓略有下滑，从上周的20张降至-36张，下降幅度为130.68%。在净持仓多空前8名占比上，铂金多头占比略有增长，从上周的22.90%下降至本周的22.30%，减少了0.60%；空头占比从上周的40.50%上升至本周的40.90%，增加了0.40%。钯金方面，总持仓下降，从上周的27,381张减至20,242张，减少了421张。非商业多头持仓也略有下降，从上周的5,689张降至4,469张，减少了33张。非商业空头持仓增加，从上周的16,919张上升至15,766张，增加了31张。非商业净多持仓继续下滑，从上周的-11,230.00 降至-11,297张，下降幅度为0.57%。在净持仓多空前8名占比上，钯金多头占比增加，从上周的32.70%上升至本周的38.60%；空头占比也增加，从上周的38.20%上升至本周的41.40%。

● 深度分析与价格预测

截至2023年11月17日，本周铂金和钯金市场出现了一些变化。铂金方面：铂金库存持续稳定，保持在227,572.86盎司的水平。铂金现货升贴水经历了一定波动，从上周的-3.40美元/盎司上升至本周的10.50美元/盎司。全球铂金ETF持仓量略微下降，从上周的311.67万盎司减至本周的311.11万盎司，减少了0.56万盎司。钯金方面：钯金库存减少了205.31盎司，从上周的43,476.69盎司减至43,271.38盎司。钯金现货升贴水同样经历了波动，从上周的5.00美元/盎司上升至本周的10.50美元/盎司。全球钯金ETF持仓量略有下降，从上周的47.24万盎司减至本周的47.55万盎司，增加了0.31万盎司。

11月上旬铂钯价格走低，创下阶段新低。11月中旬，触及低位后的贵金属反弹，铂钯价格有所恢复。上海黄金交易所铂收盘价累计上涨7.08元至216.08元/克，日均成交量为370.8公斤，比前一周下降30.0%。国内自由市场铂日均价累计上涨6元至220.5元/克，钯日均价累计上涨7元至278元/克。国内自由市场铑价下降10元至11955元/克，铱价保持1405.5元/克，钌价保持112元/克。

贵金属市场信心有所恢复，但还不太牢固，预计近期保持震荡整理格局，铂价总体趋势向上。预计近期国际铂价范围为840-1050美元/盎司，钯价范围为880-1100美元/盎司。预计国内铂价范围为200-230元/克，钯价范围为260-300元/克。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 政策与新闻点评

1、中美气候峰会揭示我国氢能产业发展底层逻辑

11月15日上午，中华人民共和国生态环境部公布了《中美关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》。中美双方重申致力于合作并与其他国家共同努力应对气候危机。

点评：中美气候合作是当前全球范围内重大的政治事件，对氢能行业的影响可谓是顶层设计性质的。中国碳减排压力任重道远，同时国家屡次重申如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。接下来可以预期我国将会超常规发展低碳新能源，正如国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦在佛山氢能大会说的那样，氢能的高品质能源特性决定了氢能将在未来能源革命中扮演极为重要的角色。

2、八部门在15城市启动首批公共车辆全面电动化先行区试点

11月13日，工信部、交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。确定北京、深圳、重庆、成都、郑州、宁波、厦门、济南、石家庄、唐山、柳州、海口、长春、银川、鄂尔多斯15个城市为此次试点城市，试点内容包括充换电、车网互动、光储充放一体化、虚拟电厂、绿电交易等等。

点评：城市公共车辆电动化市场渗透率在10%，远低于我国新能源乘用车40%的市场渗透率。但是这个蛋糕，燃料电池却不容易吃到，燃料电池汽车平价之路仍未到来，仍需要补贴才能生存。这15个试点城市，就北京、深圳、郑州、唐山、鄂尔多斯等5个城市在国家燃料电池汽车城市群示范应用范围里，可以拿到补贴，其他10个城市很难解决燃料电池汽车成本问题。

3、国内首次掺氢天然气管道燃爆试验成功

11月13日消息，国家管网集团组织开展的国内掺氢天然气管道泄放喷射火试验与封闭空间泄漏燃爆试验日前成功实施。填补了我国长输天然气管道掺氢泄放燃爆验证试验的空白。该项目模拟的封闭空间结构参照输气管道阀室建设，试验压力高达12兆帕，最大掺氢比例为30%。

点评：管道输运是实现氢气大规模、长距离运输的重要方式。天然气管道掺氢可充分利用现有天然气管网基础实施。

4、湖北：到2025年推广各类氢车3000辆以上

在本周挂网的《湖北省汽车产业转型发展实施方案（2023-2025年）》中提到，湖北省力争到2025年推广各类氢燃料电池新能源汽车3000辆以上，支持武汉、襄阳、十堰、随州等城市共同参与燃料电池汽车示范应用，创建国家燃料电池汽车示范应用城市群。

（资料来源：香橙会研究院 ）

5、2023年10国内铂交易量大幅增长，创下2022年9月以来新高。

10月13日，铂单日成交量为3.64吨，创下历史新高。据上海黄金交易所统计，2023年10月份铂日均成交量为0.67吨，双向累计成交量为11.42吨，环比增长18.18%，同比增长102.20%。10月铂成交量，其中自营占比34.41%，代理占比65.59%。1-10月，铂累计交易量为63.23吨，同比下降44.18%。

6、我国绿氢项目年内总投资超3000亿元。

据央视财经报道，今年以来，国家发展和改革委员会等多部门持续出台政策支持国内氢能产业的发展，截至目前，国内加氢站数量位居全球第一，国内长距离输氢管道正在规划建设。长期以来，我国将氢列为危化品范畴，制氢项目面临一系列的生产限制条件。随着氢的能源属性逐步明确，今年以来，国内多地纷纷探索对可再生能源制氢在危化品许可方面的政策进行松绑，这也为氢能产业发展按下了快进键。目前国内氢能以合成氨、甲醇等为代表的化工用氢占比约80%，2022年，合成氨约占氢气消费总量的31%，预计这部分用氢未来完全用绿氢替代后，可实现每年碳减排超2亿吨。据电力规划设计总院副总工程师徐东杰，今年1月至9月，绿氢项目投产、在建和申报的项目达到57个，投资额达到3000亿元。总体建设非常快，绿氢项目和化工项目结合偏多一些。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 拓展阅读

铂金之纵横四海

今年早期，联合国全球航运管理部门国际海事组织（IMO）采纳了增强目标以解决航运的有害排放。国际海事组织2023年温室气体战略旨在到2050年实现净零排放，并确定了一系列雄心勃勃的里程碑，以帮助实现这一目标。其中包括到2030年将国际航运的总年度温室气体排放量，与2008年相比至少减少20%，到2040年至少减少70%。

全球消费的大约90%的商品都是通过海运运输的，海运的碳排放约占全球的3%。西门子能源公司表示，根据这些修订后的国际海事组织标准，未来几年，全球数千艘集装箱船、游艇和渡轮运营商将需要更换其重型燃油和柴油发动机驱动解决方案。燃料电池通过电化学反应将氢的化学能转化为电能。当使用可再生电力生产氢气时，整个能源链是无化石燃料的。由于其高能效和多功能性，燃料电池是一个帮助海事行业实现净零排放的有吸引力选择。此外，它们具有零排放且符合行业规定。

一项开创性的项目将在挪威最长的渡轮线路上部署两艘6兆瓦的铂基质子交换膜（PEM）燃料电池动力渡轮，用于乘客和货物运输，航程长达四小时。这些渡轮将使用绿氢燃料，每艘渡轮可容纳599名乘客、120辆汽车和12辆卡车，并在综合基础上每年减少2.65万吨二氧化碳排放量。预计它们将于2024年年底开始投入服务。全球物流公司Samskip已经选择了两艘新的以氢气为燃料的集装箱船使用3.2兆瓦的PEM燃料电池，这将是首批此类船舶之一。这两艘135米长的船舶将在奥斯陆峡湾和鹿特丹之间运行，航程约为700海里，预计于2025年下半年交付使用。在五月份，全球首艘氢动力内陆集装箱船成功进行了试航，该船配备了Nedstack的PEM燃料电池系统。这艘船将携带来自运动品牌耐克的产品，在荷兰鹿特丹港口和比利时的Meerhout镇阿尔伯特运河沿岸的最大内陆集装箱码头之间运行。与此同时，巴拉德动力系统为世界上第一艘氢混合动力研究船提供了质子交换膜燃料电池，这是一项开创性的项目，标志着可持续和零排放海洋研究迈出了重要的一步。该船目前正在设计阶段，将由加州大学圣地亚哥分校的斯克里普斯海洋研究所拥有和运营。其设计将使船舶能够在75%的任务中完全使用氢气，柴油发电机在较长时间的任务中提供额外的动力。

（ 资料来源：世界铂金投资协会 ）

● 免责声明

本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成。

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