一、个人简介

2023年度郑州商品交易所短纤高级分析师-俞杨烽

石油工程博士，方正中期期货研究院高级研究员，主要负责短纤、苯乙烯和合成橡胶期货期权的研究，对石油勘探开发及石油化工产业链有较深刻认识，擅长基于基本面研究，提炼主导市场走势的关键因素，辅以技术面分析，把握品种市场运行逻辑，及时发现投资机会。在期货日报、中国化工报、21世纪经济报道、文华财经等行业媒体发表数十篇文章，同时为产业客户和机构客户提供专业的咨询服务，具有丰富的品种研究和产业服务经验。2021-2023年连续三届郑商所短纤高级分析师奖、2023年郑商所短纤资深高级分析师奖、2021-2022年连续两届上期能源优秀产业服务团队奖、2022年期货日报最佳工业品分析师奖。投资理念：以基本面为主、技术面为辅，挖掘阶段行情的关键因素，严格止损。

二、市场观点：

今年以来，短纤终端的纺织服装行业恢复缓慢，其中内需呈现同比恢复态势，而外需同比走弱，导致其下游的纱线行业生产持续亏损，且成品库存长期处于历史高位运行，对短纤谨慎刚需为主，鲜有投机性备货需求。短纤供应方面，仅4-5月份在深度亏损的压力下装置停车降负集中，三至四季度开工恢复至85%以上的相对高位运行，供应整体表现平稳，因此供需面表现偏弱，对行情推涨力不足。在偏弱的供需面和相对偏低的加工费背景下，原料端对短纤行情仍起主导作用。就原料端而言，随着国内产能持续扩大，PTA和乙二醇均呈现了供需偏松格局，尤其是乙二醇库存持续处于高位对其价格起到了明显的抑制作用；而PTA因供应相对充足，加工费大部分时间被压制在历史低位，其价格受原料PX影响明显。当前，PTA和乙二醇供需仍呈偏松趋势，但是由于宏观情绪偏暖，使得其背离原油，走势相对偏强，并带领短纤阶段性走强。

展望后市，PTA后续供应上升而需求有季节性走弱趋势，乙二醇库存仍在相对高位，同时原油处于淡季预计其价格维持震荡偏弱走势，因此原料端的PTA和乙二醇价格上行空间预计有限。短纤自身供应暂无明显变化趋势，而下游在成品库存有效去化之前对短纤将维持谨慎刚需策略，并且走淡季逻辑。需求改善的拐点或在12月下半段时间出现，届时市场根据短纤价格将逐步开启跨年补货节奏。因此，短纤价格在农历春节前或将呈现先扬后抑再扬的N型走势，需关注宏观情绪、原油走势及自身需求变化。

三、年报即将发布，如需获取请联系您的客户经理或微信公众号私信咨询。