来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货市场】

美豆油周一上涨，昨日电子盘下跌，影响国内，连豆油呈现冲高回落走势。

截止收盘，连豆油报8280元，较昨日收盘价下跌44元。现货随盘小幅下跌，基差报价稳中调整为主，没有太大变动。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8580元/吨，较上日下跌60元，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401+290。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7380元/吨，较上日下跌30元，广东地区工厂2月基差最低报2401-40。

【基本面消息】

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降6.01%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降4.38%，出油率(OER)环比下降0.31%。

根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为850543吨，较2月1-20日出口的943014吨减少9.8%。

海关总署3月18日公布的最新数据显示，中国2月棕榈油进口量为51万吨，同比增加5.6%。中国1-2月棕榈油进口量总计为360万吨，同比增加58.6%。

独立检验公司Amspec Agri周一发布的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口量为869.143吨，较上月同期的885.888吨下滑1.9%。

ITS周一发布的数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油产品出口量为910,513吨，较上月同期的931,435吨下滑2.3%。

【行情展望】

马来西亚毛棕榈油期货在产量下降的支撑下保持高位整理，短线预期在3950-4000令吉区间保持震荡整理，以寻求有效地突破4000令吉阻力大关。目前基本面上多空交织，马棕1-20日出口增幅有所放缓，环比下滑1.9%-9.8%;但棕榈油进入传统的减产季，产量下滑抵消了出口放缓带来的压力，同时受厄尔尼诺气候影响，供应仍有偏紧预期，马棕盘面仍有上涨空间。

国内方面，大连棕榈油期货冲高回落并跌破年线支撑，短线不排除向下寻求200日均线的支撑作用。在此逐步止跌后仍有围绕年线反复整理的预期，随着马棕重新上行走强后，连棕油期货有望跟随并向上冲击7800-7850元的平台阻力。

现货方面，国内市场零星成交，虽然豆棕价差持续处于高位，由于使用受限和国内库存较高，经销商拿货热情不高，随销随购为主。

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