研报正文

盘面：大连商品交易所(DCE)生猪期货主力合约LH2401开盘价15,885元/吨，收盘价15,885元/吨，最高价15,940元/吨，最低价15,805元/吨，结算价15,870元/吨，总成交量36,983手，持仓84,508手。

存出栏：2023年三季度末，全国生猪存栏44229万头，同比下降0.4%，环比增长1.6%;2024年3月末全国能繁母猪存栏量4210万头，环比下降0.71%，同比下降3.86%。

开工：2024年2月全国生猪定点屠宰企业屠宰量为2775万头，同比增加31.58%，环比增加4.91%。

消息：据农业农村部畜牧兽医局及中国饲料工业协会样本企业数据测算，2024年3月，全国工业饲料产量2762万吨，环比下降2.0%，同比下降0.5%。主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比、同比均呈下降趋势，添加剂预混合饲料产品出厂价格同比小幅下降。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.0%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.8%，同比分别下降4.0和1.1个百分点。

结论：连续上涨，终端市场接受程度一般，对生猪价格制约较大，供给端仍有压栏情况，昨日多地止涨回稳，局部存阴跌可能。

盘面升水现货以及现货价格偏弱运行的现实使得主力合约反弹空间有限。当前存栏结构中依然维持标猪较为宽裕的态势，建议密切关注肥标价差变动及降温对旺季腌腊行为的驱动。策略上，控制单边进出场点位及持仓时间。