策略摘要

中性：昨日山东地区成交明显好转，带动其他地区成交氛围有所改善。昨日日产17.63万吨（-0.03），瑞星一套停车检修几日，天源预计月底恢复生产，另外市场预期山西部分企业停产检修，加上气头企业的检修可能，预期供应有所减少。周初两日成交均有改善，虽内需本身较为有限，但出口分担了部分压力，整体供需矛盾不大，加上盘面情绪向好，厂家挺价意愿较强，预计短期市场偏强运行，期货建议短期以中性对待，后期关注山西企业与气头企业的停产情况。

核心观点

■市场分析

期货市场：3月21日尿素主力收盘2301元/吨（+10）；主力合约前二十位多头持仓：160613（-915），空头持仓：133679（+1533），净多持仓：26934（-2326）。

现货：3月21日河南商丘小颗粒报价：2430元/吨（0）；山东菏泽小颗粒报价：2420元/吨（0）；江苏沐阳小颗粒报价：2450元/吨（0）。

原料：3月21日，小块无烟煤1150元/吨（0），尿素成本1810元/吨（0），尿素出口窗口-73美元/吨（0）。

生产：截至3月15日，全国周度尿素产量124.55万吨（+1.37），山东周度尿素产量17.3万吨（+1.50）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.78%（+0.89%），其中煤制尿素：80.70%（+1.97%），气制尿素：81.03%（-2.50%）。

库存：截至3月15日，国内尿素样本企业总库存量为35.93万吨（+1.79），尿素港口样本库存量为31.7万吨（+2.10）。

消费：截至3月15日，复合肥产能利用率37.59%（+4.15%）；中国三聚氰胺产能利用率为65.66%（+6.13%）；中国尿素企业预收订单天数6.94日（+0.35）。

观点：3月21日，国内尿素市场成交氛围明显好转，厂家销售压力暂时下降，部分地区有所补跌，河北、湖北略有反弹，预计短期偏强运行。

■策略

中性：昨日山东地区成交明显好转，带动其他地区成交氛围有所改善。昨日日产17.63万吨（-0.03），瑞星一套停车检修几日，天源预计月底恢复生产，另外市场预期山西部分企业停产检修，加上气头企业的检修可能，预期供应有所减少。周初两日成交均有改善，虽内需本身较为有限，但出口分担了部分压力，整体供需矛盾不大，加上盘面情绪向好，厂家挺价意愿较强，预计短期市场偏强运行，期货建议短期以中性对待，后期关注山西企业与气头企业的停产情况。

■风险

山西及气头企业停产检修情况、库存变动情况、出口政策变动、淡储进度、国际市场变化