研报正文

【品种观点】

隔夜国际原油全线收涨，美油 12 月合约涨 2.25%，报77.60 美元/桶；布油01月合约涨 2.12%，报 82.32 美元/桶。沙特或将额外减产进一步延期至明年，供应端利好预期支撑油价，预计短期国际原油仍存小幅上行空间。

【利多因素】

多头迫切希望沙特等能展现其年中时的强硬护盘态度，面对困局能带领欧佩克再次重塑市场信心。周五夜盘市场传出“转机”，推动油价大幅反弹4%，收复了前一日大部分失地，油价危局暂缓。

英国金融时报援引知情人士称，沙特极有可能将 100 万桶/日的减产计划延长到至少明年春季。这一自愿措施将于今年年底到期。

OPEC+准备于 11 月 26 日（下个周日）在维也纳举行会议，正在讨论进一步减产，这可能会加剧与美国的紧张关系。

【利空因素】

近期将举行 OPEC+的产量政策会议，交易员们关注沙特阿拉伯是否会将自愿减产100 万桶/天的措施延长到新的一年。虽然目前减产尚无定论，根据协议，沙特的海湾邻国阿联酋已经获准增加产量。

【风险因素】

美国经济深度衰退、中国需求不及预期、产油国地缘冲突、额外供应中断或扩大减产。