研报正文

核心观点

一、市场概述

11 月 16 日，宏观氛围偏暖，市场做多情绪浓厚，PTA 价格大幅上行， TA2401 报收 6044 元/吨，较上一交易日相比涨 2.68%。现货方面，供应商正常出货，买盘维持零星刚需，业内市场心态谨慎，11 月主港现货基差在 TA2401+30 附近。

二、基本面情况

成本方面，美国原油库存增幅超出预期挫伤市场信心，市场对需求疲软的担忧施压油价，原油短暂反弹后再次回落，布伦特原油期货价格回落至 80 美元/桶附近;PX 方面，彭州石化 75 万吨/年和威联石化 200 万吨/ 年的装置将于近期重启，PX 行业开工率提升至 82.4%，截至 11 月 16 日， PX 报收 1023 美元/吨，环比上涨 8 美元/吨。

供应方面，近期 PTA 行业集中降负，开工率降至 74.3%，但后期装置将陆续重启，汉邦 220 万吨/年装置预计本周末附近重启，四川能投 100 万吨/年以及英力士 110 万吨/年装置预计 11 月底附近按计划重启，叠加海南逸盛 250 万吨/年的新装置投产，后续 PTA 供应将有所恢复。

需求方面，聚酯行业开工率在 86.6%附近，下游加弹机负荷维持在 89%，织机负荷回升 3 个百分点至 82%，部分织造产品销售放量，叠加涤丝工厂优惠活动，终端小幅增加原料备货，近期气温快速下降，部分地区织造产品订单放量，出货增加。

利润方面，PTA 现货加工费为 436 元/吨，环比上涨 25 元/吨。

三、后市展望

国内外宏观氛围偏暖，目前 PTA 供需端未有计划外变动，基本面尚可，市场做多情绪较浓，预计近期 PTA 将偏暖运行。