库存延续走低 短期铜维持震荡整理

消息面

1、美国上周初请失业金人数超预期，增加到 23.1 万人，为近三个月来的最高水平。续请失业金人数升至 186.5 万人，为近两年来最高水平。国内方面，商务部新闻发言人表示，商务部四季度要提升外贸创新发展水平，推动出台促进新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策。

2、本周公布的一系列美国经济数据弱于预期，最主要的是通胀数据放缓，强化了市场对美联储已经结束其激进货币紧缩周期的预期，现在的焦点是何时可能开始首次降息。

3、国家统计局发布报告显示，中国 10 月精炼铜(电解铜)产量为113.1 万吨，同比增加13.3%。10 月电解铜炼厂检修减产有限，不过，由于不少冶炼厂受制于粗铜紧张，令其产量受到影响，因此 10 月精炼铜产量环比下降 0.44%。进入 11 月，据 SMM 统计仅有2 家冶炼厂有检修计划，但粗铜紧张的局面仍困扰着部分冶炼厂，再加上新点火的冶炼厂迟迟未有产量释放出来，导致3月总产量增量或有限。

4、基本面方面，交割换月后，现货紧张依旧，近月升水或缓步下移，但需求方面随着铜价走高下游订单再次谨慎。

5、上海金属网 1#电解铜报价 68220-68480 元/吨，均价 68350 元/吨，较上交易日上涨50元/吨，对沪铜 2311 合约报升 630-升 700 元/吨。今早铜价震荡运行，截止中午收盘沪铜主力合约上涨 40 元/吨，涨幅 0.06%。

今日现货市场成交尚可，下游按需采购，现货货源不宽裕，升水攀升，较昨日上涨 125 元/吨。盘中平水铜升 640 左右，好铜升 660 左右成交相对集中，二时段小幅上调但成交量缩水，湿法铜和差平水依旧稀少。截止收盘，本网升水铜报升650-升700 元/吨，平水铜升 630-升 680 元/吨，差铜报升 580-升 640 元/吨。

国内外宏观氛围有所改善，国内房地产开发投资、商品房销售额等指标出现了一定的边际改善迹象。另外，铜下游消费一般，但各地区市场到货相对较少，仓库入库有限，库存延续走低。仍对价格形成支撑。短期维持震荡整理。关注中美会晤进展。