来源：兴证期货 作者：兴证期货

研报正文

内容提要

现货方面，美湾大豆 CNF 价 591 美元/吨(-1)，巴西豆 CNF 价 590 美元/吨(-3)，阿根廷豆 CNF 价为 534.22 美元/吨(-2.48)，张家港豆粕成交为 4220 元/吨(-40)，大连豆粕成交价为 4250 元/吨(-30)。

南美降水预期回升，产量改善缓解供应担忧。巴西主产区预计将迎来降水，缓解当地干旱情况，南里奥格兰德州播种进度达 22%，虽然低于去年水平，但是整体播种进度尚可。阿根廷上调大豆种植面积预测值至 1730 万公顷，阿根廷恢复性增产力度预计上升，受此影响，美豆夜盘价格快速回落。美豆近期天气扰动力度加剧，仍存在一定上行潜力，重点关注南美降水修复情况。

豆粕方面，大豆港口库存回升，豆粕理论供应上升。目前 11 月大豆逐渐到港，港口库存回升，豆粕供应预计有所改善，油厂压榨利润同样转正，开工率预计修复至往年正常水平，豆粕理论供应存在落地可能，豆粕供应预计有所趋松。近期豆粕下游表现仍然偏弱，主要受外盘影响，整体保持偏强震荡运行。

风险因素

美国国内需求上升;南美降水持续下降;节后下游补库提振盘面

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况