来源：兴证期货 作者：兴证期货

研报正文

内容提要

伦敦现货黄金收于 1957.45 美元/盎司，现货白银收于 22.55 美元/盎司;COMEX 黄金期货收于 1947.70 美元/盎司， COMEX 白银期货收于 22.71 美元/盎司。

美联储 11 月议息会议暂停加息符合市场预期，美国 10 月非农数据增长放缓，失业率略高于预期，可能减轻美联储对抗通胀的压力。此前贵金属价格上涨已经充分交易经济衰退预期、停止加息以及美股避险情绪等因素，当前金价高位受阻，需提防预期兑现及情绪面回拨造成金价回落的情况出现。

国内方面，国内经济回暖，人民币汇率反弹，此前国内金价创阶段新高后，上方阻力较大。

从长期来看，在美债收益率倒挂背景下，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了黄金价格支撑。国际避险资金寻求黄金避险功能，全球部分央行增持黄金储备。中国黄金储备连续第 12 个月增加，10 月末中国黄金储备规模为 7120 万盎司，环比增加 74 万盎司。

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