来源：国贸期货 作者：国贸期货

研报正文

现货市场：

沪胶偏强震荡，午后盘面维持弱势震荡，部分业者看涨心态下，买盘存在改善。

上游原料：

泰国主流市场原料收购价格下跌为主：生胶片 52.60，烟胶片 55.00，跌 0.30;胶水 52.8，持稳，杯胶 44.95，跌 0.40。(单位：泰铢/公斤)。

下游需求：

近期轮胎市场方面，市场整体表现平淡，实际交投有所放缓。据了解，近期天气转冷，汽车换胎减少，终端市场需求有所放缓。另外，目前市场逐渐进入需求淡季，市场预期不佳，商家存库意向不大，多以维持刚需为主。

主要观点：

橡胶弱势下跌。供给端方面，近期产区降雨天气扰动有所缓解，原料价格上涨动力减弱，但海外加工厂库存持续低位，供给端仍有所支撑。中游库存方面，截至 2023 年 11 月 05 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 73.26 万吨，较上期减少 1.06 万吨，环比减少 1.43%，深浅色胶库存反向变动，深色胶的价格表现强于浅色胶。

下游需求端，轮胎企业维持平稳开工，原料刚需稳步推进，全钢胎销售压力逐步增大，企业成品库存进一步提升。目前盘面价格或许已经对前期上游减产做出反应，短期缺乏进一步的驱动逻辑，在价格上涨以及天气逐步正常后减产逻辑的交易或弱化。商品盘面整体偏空表现，预计短期橡胶仍有下行风险，建议谨慎参与。