尿素仍以释放悲观情绪为主 烧碱供应压力略有缓解

一、研究观点

【尿素】

昨日尿素期货价格明显走弱，主力合约收盘跌超 2%。现货市场窄幅波动，各主流地区价格波动幅度-10～20 元/吨不等。

基本面驱动有限，尿素供应端高位波动，日产量 17.84 万吨的高位运行。需求端暂无进一步推进，再加上前几日尿素价格的持续上涨，中下游抵触情绪渐显，采购趋于谨慎。

昨日出口管控趋严、保供国内为主等市场消息扰动较大，具体情况有待持续跟进，但市场再次预期未来出口需求回落。整体来看，当前尿素基本面并未明显恶化，但市场受到多方消息影响情绪回落，盘面走势日内仍以释放悲观情绪为主，关注政策导向。

【纯碱 & 玻璃】

纯碱盘面近几日持续偏强仍是受到供给减量影响。受西北地区部分碱厂生产水平下降影响，行业开工维持 85.31%的阶段性低位，后期持续关注当地装置变化，这将成为近期对纯碱供给端扰动较大的因素。

需求端成交氛围有所提升，部分下游适量补库，个别地区库存水平偏低。整体来看，近期纯碱供应下降、需求稳定推进，期货市场短期或继续向上修复贴水为主，走势偏强，但需警惕多日上涨后的回落风险，另需关注宏观情绪变化及现货定价方向。

玻璃市场仍未有明显起色，昨日国内均价继续下调 6 元/吨，各地区产销变化不大，沙河、华东地区产销较好，其余地区产销仍不过百。整体来看，玻璃市场需求难以持续，部分厂家降价促销，价格重心仍有下移可能，期货市场也将继续偏弱震荡，关注下游深加工采购情况及终端地产需求推进情况。

【烧碱】

烧碱现货市场走势继续分化，山东 32%离子膜液碱价格小幅上调，四川地区液碱价格西南地区片碱价格小幅回落。近期部分氯碱装置开工波动，供应稍显收缩，部分企业库存下滑带动报价小幅走高。

需求端表现稳定，下游氧化铝、粘胶行业开工率持平。整体来看，烧碱供应压力略有缓解，但由于市场驱动有限，故盘面持续上涨动能有限，趋势上以宽幅震荡思路对待，关注宏观情绪、下游采购情况以及期货相关品种纯碱等走势。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：11 月 8 日尿素期货仓单数量 2405 张，较上一交易日+1565 张，有效预报量 102 张。

2、隆众数据 11 月 8 日尿素行业日产 17.84 万吨，较上一工作日增加 0.01 万吨，较去年同期增加 2.36 万吨;行业开工率 81.00%，较去年同期 69.33%回升 11.67 个百分点。

3、11 月 7 日国内各地区尿素现货价格(元/吨)：山东临沂 2570-2590;菏泽市场 2550-2570;河北石家庄 2560-2600;河南市场主流 2560-2630;山西大颗粒汽运 2590-2610，中小颗粒参考 2480-2490。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：11 月 8 日纯碱期货仓单数量 1800 张，较上一交易日+1800 张，有效预报量 25 张;玻璃期货仓单数量 1302 张，较上一交易日+525 张。

2、11 月 8 日纯碱主流地区现货价格(隆众;元/吨)：华北轻碱 2000~2100，重碱 2300~2350，持平;华中轻碱 1850~2000，重碱价格 2100~2300，持平;华东轻碱 1900~2250，重碱 2200~2350，持平;华南轻碱 2100~2150，重碱 2300~2400，持平;西南地区轻碱 2050~2300，重碱 2300~2600，持平;西北地区轻碱 1850~1950，-50~100，重碱 2100~2150，-100。

3、隆众数据：11 月 8 日纯碱行业开工率 85.31%，日损失量 1.63 万吨，日环比均持平。

4、隆众数据：11 月 8 日全国浮法玻璃均价 2040 元/吨，日环比-6 元/吨。浮法产业企业开工率 82.08%，日环比持平。

烧碱

1、11 月 8 日隆众烧碱现货价格(元/吨)：山东 32%离子膜液碱 800，+10;山东 50%离子膜液碱 1280，持平;河北 32%离子膜液碱 820，持平;河北 50%离子膜液碱 1440，持平;江苏 32%离子膜液碱 830，持平;河南 32%离子膜液碱 2900(折百)，持平;四川 50%离子膜液碱 3150(折百)，-100。

2、11 月 8 日氯碱下游开工情况：氧化铝开工率 80%，粘胶开工率 77.9%，均较上一工作日持平。

3、11 月 8 日山东氯碱行业利润 733 元/吨，上一工作日 639 元/吨。

三、图表分析