来源：福能期货

一、基差数据

备注：

1.股指、铜、铝、锌、铅、LPG、苯乙烯期货合约为逐月活跃

2.基差=现货价格-期货价格。

3.基差率=(现货价格-期货价格)/现货价格

4.若基差在统计区间上沿（80%以上)，其大概率有缩窄可能；若基差在统计间下沿(20%以下)，其大概率有扩大可能。(注:亦要根据当前的市场情况来判断，若出现流动性风险等情况，基差回归性减弱。)

二、基差解析

01

纯碱：

SA2312合约基差为286元/吨，处于年内偏高位置。目前纯碱仍处于强现实弱预期状态，现货在下游刚需支撑下，价格仍处较高位，期货盘面受高开工与新投产压力影响，出现较大贴水。随着交割期的临近盘面开始走收基差逻辑，叠加供应端减产消息扰动，盘面价格持续上涨，预计SA2312合约基差进一步走弱。

02

PP：

PP2401合约基差-12元/吨，处于年内低位。近期PP供应略有缩量，支撑盘面反弹。但从需求面看，下游订单欠佳，市场采购谨慎，贸易商库存处于偏高位置。后续PP预计维持震荡态势，基差延续走弱。

03

沪铝：

沪铅2312合约基差-35元/吨，处于年内偏高位。铅供应由紧转松，进入3月仍有累库压力，而消费表现偏弱。但由于废电池产需缺口显著，废电池价格较为坚挺，对铅价构成下方支撑，短期铅价或震荡运行，前期反套策略可止盈离场。

04

PVC：

PVC2312合约基差-78元/吨，2401合约基差-129元/吨，处于年内低位。PVC目前现货表现一般，预期支撑较强，基差明显走弱，后续由于印度有补库预期，出口成交或好转，而上游由于利润问题，部分装置计划检修，供应或有回落，基本面有望改善，弱现实强预期格局下，预计基差仍偏弱。