粕类观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4100元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.44%；菜粕2401合约3058元/吨，较前日上涨51元/吨，涨幅1.70%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4336元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M01+236，较前日上涨48；江苏地区豆粕现货4264元/吨，较前日上涨4元/吨，现货基差M01+164，较前日上涨22；广东地区豆粕现货价格4241元/吨，较前日上涨19元/吨，现货基差M01+141，较前日上涨37。福建地区菜粕现货价格3335元/吨，较前日上涨35元/吨，现货基差RM01+277，较前日下跌16。

近期市场资讯，咨询机构AgRural数据显示，3月2日巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的51%，创下2020/21年度以来的同期最低进度。一周前播种进度为40%，去年同期为57%。过去一周帕拉纳州出现暴雨和洪水，该州西南部和中南部地区的作物受到洪水破坏，需要重新种植。AgRural预测2023/24年度巴西大豆种植面积同比增加3%，达到4540万公顷。根据趋势单产计算，巴西大豆产量将达到1.64亿吨。马托格罗索州农业经济研究所报告称，3月3日马托格罗索州2023/24年度大豆播种进度为83.23%，比一周前推进了13.27%，但是落后于去年同期的93.57%，也低于过去五年同期均值88.61%。降雨不规律，土壤缺乏水分，继续阻碍大豆播种进展。目前该州大豆作物状况已经令人担忧，一些农户等待降雨，部分农户已经暂停播种长达15天时间。其他一些农户则计算需要重新种植大豆的面积和额外成本。巴西私营气象机构RuralClima表示，3月上半月巴西中北部的降雨仍不太乐观，本周马托格罗索州北部、戈亚斯州、南马托格罗索州可能出现不规则降雨，但雨量有限。整个3月，巴西南部的降雨量可能增加，南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州出现洪水，但是巴西北半部的降雨量仍然很少。

当前豆粕期价震荡运行，虽然当前市场对于巴西新季大豆的产量预期较好，但是53.3蒲式耳/英亩的历史最高单产预期并不容易实现。从目前的情况来看，厄尔尼诺并未如预想般带给巴西全境丰沛的降雨，部分地区的天气情况并不理想，这也使得新季南美大豆最终是否能够实现丰产产生了疑问。从全球供需平衡表来看，在减产的影响下大豆供应并不宽松，因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限。后期需要开始关注新年度南美大豆的播种和后期关键生长期的天气情况，以及国内美豆船期的到港情况。预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

南美新季种植情况良好

玉米观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘玉米2401合约2544元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅0.93%；玉米淀粉2401合约2923元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅0.81%。现货方面，北良港玉米现货价格2610元/吨，较前日持平，现货基差C01+66，较前日上涨24；吉林地区玉米淀粉现货价格3130元/吨，较前日上涨40元/吨，现货基差CS01+207，较前日上涨64。

近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，2024年4月2日的一周，美国玉米出口检验量53.5万吨，比一周前减少1%，同比增加110%。当周美国对中国出口玉米1690吨。截至2024年4月2日，美国2023/24年度（始于1月1日）玉米出口检验总量548.9万吨，同比增加22.8%。

昨日玉米期价震荡维持，当前新粮大规模上市，供应逐渐宽松，因此对于现货价格的冲击较大。而需求端又并未出现明显提振，下游秉持悲观心态，用粮企业多谨慎收购，以刚需为主。而此外，由于2月气温较高的影响，潮粮保存困难，因此潮粮的销售也给到了一定压力。幸而小麦价格仍维持高位运行给到了玉米价格一定的支撑，同时下游企业库存依旧较低，补库需求仍未释放，当前玉米价格低位运行，预计未来下游企业开启补库计划时，会给玉米价格带来一定的提振，因此未来短期内玉米价格或将偏强震荡运行。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

购销情况未见好转