来源：西南期货 作者：西南期货

研报正文

【铅】

上一交易日，沪铅主力合约收于 16535 元/吨，涨幅1.1%。

原生铅和再生铅产量高企，但需关注冬储季铅精矿的供应问题，或影响原生铅产量的释放。同时，再生铅成本高企，难有盈利，拖累产量攀升。

电动自行车的蓄电池市场将逐渐过渡至淡季，汽车市场的需求相对稳定，考虑到蓄企和经销商的成本库存不低，或维持逢低按需采购思路。

上周五，国内电解铅社会库存增量 1600 吨。

铅价难寻大幅反弹条件，但考虑到冬储和再生利润问题，深跌的可能性也不大。

策略方面：建议维持观望。

【碳酸锂】

前一个交易日多头获利离场，碳酸锂期货主力合约重回跌势，跌1.42%至152400元/吨。

矿端定价模式改变，矿端价格有所松动，成本支撑塌陷，近期国内供应减少，盐湖高产季节过去，盐湖产量有所下滑，矿端产量在江西地区环保因素影响以及部分外购矿企业亏损等多因素推动下亦逐步下行，虽然国内产量有所减少，但进口量级增加，对于总体供应有所补充，另外预计碳酸锂新投项目量级较大。

长期来看供应仍旧处于增长，供应需求方面动力电池终端需求偏弱，且电池产业链库存仍高，补库较为谨慎，旺季预期落空。

综合来看碳酸锂供需矛盾有所缓和，但长期仍旧处于过剩局势，预计价格仍将弱势运行，建议关注成本支撑位。

策略推荐：轻仓试空。