镍品种：

3月2日沪镍主力合约2312开于141370元/吨，收于140830元/吨，较前一交易日收盘上涨0.14%。当日成交量为155463手，持仓量为95911手。昨日夜盘沪镍主力合约开于141570元/吨，收于141780元/吨，较昨日午后收盘上涨0.67%。

昨日沪镍主力合约价格偏弱震荡，收于14万/吨关口上方。精炼镍现货市场实际成交有所转差，下游观望情绪升温，现货升水略有上涨。SMM数据，昨日金川镍升水上涨300元/吨至3400元/吨，进口镍升水持平为-100元/吨，镍豆升水持平为-1800元/吨。昨日沪镍仓单减少6吨至7155吨，LME镍库存减少1734吨至43050吨。 

■镍观点：

镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于较高利润状态，刺激供应快速增长，原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，镍价相较于产业链其他环节甚至出现低估现象，镍价下行主动性不足，叠加近期宏观情绪偏好，短期价格或偏弱震荡，建议暂时观望。

■镍策略：

中性。

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

3月2日不锈钢主力合约2312开于14330元/吨，收于14460元/吨，较前一交易日收盘上涨0.98%，当日成交量为106003手，持仓量为90025手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14475元/吨，收于14530元/吨，较昨日午后收盘上涨0.48%。

昨日不锈钢期货价格震荡反弹，现货价格持稳为主，日内现货市场交投氛围提振，但实际成交略显清冷，下游采购心态一般，多持观望情绪，不锈钢基差继续小幅下挫。昨日无锡市场不锈钢基差下降100元/吨至525元/吨，佛山市场不锈钢基差下降50元/吨至575元/吨，SS期货仓单减少1869吨至68735吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降10元/镍点至1080元/镍点。

■不锈钢观点：

304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力减弱的格局中。2月份300系不锈钢产量小幅回落，终端消费小幅改善，不锈钢社会库存降幅明显。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，但是实际排产有所收低，加之成本支撑，不锈钢价格下行空间有限。并且当前依然宏观预期向好，不锈钢价格或偏弱震荡，建议暂时观望。

■不锈钢策略：

中性。

■风险：

印尼政策变化。