2022年3月底，伦敦金银市场协会（LBMA）发布黄金库存报告：经LBMA认证的伦敦金库中，黄金储存量达到了创纪录的9669吨。

截至2024年2月底，伦敦金库中的黄金数量为8727吨。如果算上认证金库以外的黄金，伦敦的黄金总量应该超过了1万吨。按照450元/克计算的话，万吨黄金折合人民币价值达4.5万亿元。与全球各国的国内生产总值（GDP）值相比，这价值4.5万亿元的黄金，在全球各国中排名为第22，可谓真正的“富可敌国”。

伦敦黄金库存量显著增长始于2020年初，彼时疫情肆虐全球，避险资金争相进入与黄金相关的现货、期货、交易所交易基金（ETF）等理财产品。作为传统避险资产的黄金展现了自己“危难之处显身手”的英雄本色。

其实在疫情之前，世界经济的疲软与波动已经通过黄金得到了一定的体现。截至2019年底，伦敦金库中的黄金储存量达到了创历史纪录的8326吨。而在此前的很长时间里，伦敦金库的黄金量一直维持在五六千吨左右。

这近万吨黄金，一部分储存在英格兰央行的金库里，剩余部分储存在LBMA的7家会员单位的金库里。

这7家会员单位中，4家为贵金属物流安保公司，分别是布林克（Brinks），杰富仕（G4S Cash Solutions（UK）），玛卡亚米（Malca-Amit）与路麦士（Loomis International Ltd）；其余3家为清算银行。3家清算银行金库中的黄金既有自己的，也有其他不设金库的银行委托寄存的黄金，如瑞银集团（UBS）的黄金就寄存在这三家清算银行中的其中一家金库里。

简单说，近万吨黄金有三方面来源：一是英格兰银行金库的黄金；二是汇丰、摩根大通等清算银行的金库库存；三是贵金属物流公司金库里的黄金。

有意思的是，英格兰央行的黄金库存里，除了自己代管的英格兰财政部的黄金储备之外，还包括其他国家央行和商业银行寄存在英格兰央行金库的黄金。这些黄金有自己的指定分配账户，英格兰央行只提供托管服务，所以并不体现在英格兰银行的资产负债表中，但却可以通过这些黄金可以为伦敦黄金市场提供流动性。

3家清算银行中的两家银行，即汇丰银行与摩根大通银行，同时还是交易黄金ETF的基础资产——黄金的保管人。

黄金ETF通常以信托的模式组建，基金的组织结构包括发起人、托管人和保管人三方，三方的责权遵照基金契约执行。其中，基金保管人负责保管授权投资人在申购一揽子基金份额时存入的黄金。各黄金ETF大都选择伦敦当地银行为保管人，如全球最大的黄金ETF SPDR Gold Shares（SPDR黄金信托）的保管人为汇丰银行伦敦金库，白银ETF安硕白银指数基金的保管人为摩根大通伦敦分行。

2004年，黄金ETF在美国上市，正赶上20年黄金熊市的结束之际，当时，美国经济显示出通货膨胀的迹象，消费者开始把黄金作为躲避金融危机的避风港，从而助推了黄金价格屡创新高。

与黄金价格上涨相伴的是，从2004年发行开始，SPDR黄金信托的黄金持仓量一直稳步增长，并在2012年12月9日达到1353吨。2012年黄金价格开始下降，持仓量也逐步下跌，并在2016年初下跌到最低点640吨，之后开始缓慢增长。

编辑|焦扬  版式|焦扬  视觉|张宗伟