2月豆菜粕价差冲高回落，上半月豆粕表现强于菜粕，豆菜粕价差走扩，豆菜粕价差最高达到了1000元/吨。下半月豆菜粕价差开始走弱，截至2024年3月30日沿海地区豆菜粕现货价差850元/吨，较2024年2月28日价格缩小50元/吨。豆菜粕价差仍处于高位，在不考虑其他营养成分的情况下，饲料中使用菜粕的性价比明显高于豆粕。豆菜粕价差的波动跟豆粕和菜粕的基本面密切相关，以下小编讲对豆菜基本面浅析一二。

从豆菜粕供应端来看，2月豆粕库存仍维持高位，供应压力并不大，据Mysteel数据统计，全国豆粕库存为72.1万吨，较上周减少1.99万吨，减幅2.69%，同比去年增加49.37万吨，增幅217.20%。这主要是由于前期节前下游备货充足，受阶段性豆粕需求弱的影响，油厂豆粕难以形成去库行情。菜粕方面，加拿大菜籽产量不断下调，短期进口菜籽库存低位，但菜籽3月集中到港，供应激增，国内菜粕库存转折点出现于3月。

从豆菜粕需求端来看，豆菜粕需求整体处于下降趋势，菜粕消费略强于豆粕。2月全国油厂豆粕现货成交清淡，下游刚需补库为主，需求较弱。主要是因为生猪养殖亏损，存栏基数减少，出栏以后补栏积极性不行，部分饲料企业掉量超过25%。菜粕方面，菜粕一般用于水产料及禽料，今年由于天气提前转凉，水产旺季提前结束，菜粕需求持续下降，但菜粕性价比仍高于豆粕，部分企业考虑增加菜粕替代比例，豆粕的现货消费减少，对菜粕价格有一定支撑。

展望后市，3月豆菜粕供应并不紧张，在菜粕的性价比明显高于豆粕的情况下，加之目前生猪及猪肉等养殖处于亏损状态，下游饲料企业也在积极寻找性价比较高的饲料蛋白，支撑菜粕需求强于豆粕。豆粕市场方面短期来看，预计豆粕现货价格仍延续偏弱行情，市场等待后期需求好转，待下游饲料企业消耗库存，油厂或将开启去库行情。菜粕方面，传统水产旺季已经结束，3月份菜籽集中到港供应激增，菜粕现货价格偏弱几率更高，但减幅不急豆粕。基于以上分析，豆菜粕价差将一步缩窄。