来源：华泰期货 作者：华泰期货

研报正文

期货及现货市场行情分析

10 月 30 日，碳酸锂主力合约开于 154500 元/吨，收于 156850 元/吨，当日收盘上涨 3.12%。当日成交量为 327500 手，持仓量为 85077 手，较前一日增加 1262 手。

根据 SMM 现货报价，目前期货贴水电碳 9150 元/吨。碳酸锂期货主力合约，当日开盘后， 小幅震荡，午盘后震荡上行，最终收涨 3.12%。

随着某原料端即将再次放货消息的传播发酵，市场对后续碳酸锂市场流通量预期较为良好，导致部分下游企业采购需求后 撤，对价格支撑力度走弱，预计现货价格短期内或将弱稳运行。

期货合约到期时间较 长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商在库存压力之下，欲低价 换量，报价大幅走低，但下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采 购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

综合来看，价格下 跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排 产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端 支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进 行套保。

对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格上涨，盘面会受到资金及宏观 情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。

碳酸锂现货：根据 SMM 数据，10 月 30 日电池级碳酸锂报价 16.0-17.2 万元/吨，下跌 0.10 万元/吨，工业级碳酸锂报价 15.3-16.1 万元/吨，下跌 0.10 万元/吨。

短期来看，现货价格延续上周跌势，随着某原料端即将再次放货消息的传播发酵，市场对后续碳酸锂 市场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎， 对价格支撑力度走弱，导致市场情绪偏空，预计现货价格由上涨转为弱稳运行。

后续需要关注产业链去库情况及锂矿供应情况，若后期下游终端消费提升，排产增加，现货价格可能逐渐企稳。

策略

综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游 正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格上涨，盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。

风险点

1、下游成品库存较高，原料库存较低。2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况。

锂行业资讯

10 月 26 日晚间，天齐锂业披露三季度报告。报告显示，今年前三季度，公司实现营 业收入 333.99 亿元，同比增长 35.52%；实现归属于上市公司股东的净利润 80.99 亿 元，同比下降 49.33%。其中，第三季度实现营业收入 85.76 亿元，同比下降 17.14%； 实现归属于上市公司股东的净利润 16.46 亿元，同比下降 70.89%。

近日，嘉兴首个海上光伏项目——海盐开发区码头一期 30MW 滩涂光伏发电项目正式 开建，目前处于清理淤泥、海上打桩阶段。 该项目位于浙江嘉兴港海盐码头，海域占用面积 416 亩，陆上占用面积 5.3 亩，规划总装机容量约 30MW，一期项目总投资 1.36 亿元。

10 月 28 日，乘联会秘书长崔东树发文称，目前动力电池的产量中装车的比例在不断 的降低，2020 年动力电池装车的生产电池装机率达到 76%，2021 年是 70%，2022 年是 54%，2023 年是 48%。其中三元电池装车比例也是逐步降低，从 80%的比例降低到 2023 年的 48%的比例，而磷酸铁锂电池装车比例从 71%降到了 48%的比例，两个都是生 产过剩和库存相对表现压力较大的。2021 年和 2022 年动力电池的增速低于整车增 速，今年的动力电池增速基本持平整车增速。