研报正文

【品种观点】

国内煤炭价格小幅下跌。天然气调涨情绪渐浓，云贵地区多套甲醇装置停车检修。烯烃整体开工仍较高，传统下游开工下滑，下游方面采购量仍处于偏低水平，短期甲醇区间偏强震荡。

【操作建议】

逢低做多。

【利多因素】

天津渤化 60 万吨/年烯烃（MTO）装置 10 月 5 日恢复，当前负荷 7 成附近；宁波富德其 60 万吨/年 DMTO 装置运行正常，目前超负荷运行；烯烃需求高位，甲醇制烯烃装置产能利用率 94%，环比-0.39%。

国内甲醇装置产能利用率 80.1%，环比-3.14%；中国甲醇样本生产企业库存 40.61 万吨，环比-1.01 万吨。

西南赤天化停车，天福周六设备故障停车一周，云南先锋设备故障停车 30 天，云南大为 11 月上停车 15 天，广西华谊 11 月 15 日开始停车 15 天，卡贝乐 12 月中开始停车一个月以上，玖源 12 月 10 日停车一个月以上，泸天化已降负到 6成。

【利空因素】

本周港口总库存量 89.82 万吨，环比+2.42 万吨；常州富德 30 万吨 MTO 装置计划 11 月检修；西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计 3.7 万吨，较上一统计日减少 2.89 万吨。

【风险因素】

关注经济刺激政策及变化，国内产能投产，装置检修情况，下游需求情况，港口库存情况，国际油价联动效应，煤炭价格变化，美债收益率，美元指数。