【现货和基差】

唐山钢坯+20至3500元每吨，华东螺纹+30至3840元每吨，1月基差100元每吨。热卷+20至3840元每吨，热卷1月合约基差-16元每吨。

【利润】

螺纹和热卷利润都转亏损，近期电炉成本低于转炉成本。螺纹长流程利润-111元每吨，电炉利润-53元每吨。

【供给】

本周铁水环比+0.29至242.7。五大材产量环比增产。其中螺纹钢产量+4.5万吨至260.7万吨；热卷产量+3.5万吨至312.8万吨。五大材中只有中厚板减产。

【需求】

出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】

本周五大材库存-60万吨至1477万吨。

【观点】

价格偏强走势，5月强于1月，热卷升水现货。产业端呈现钢材累库和铁矿低库存的矛盾，主要是钢厂生产有韧性。在钢厂减产预期不大的背景下，短期市场更倾向于交易原料低库存，推高钢材价格。考虑原料低库存格局，钢材亏损情况下，跌幅空间不大，但需求预期受政策影响摆动较大，钢材依然建议偏多操作为主。