主要逻辑：

①现货价格：青岛港PB粉955（+9），金步巴粉916（+4），超特粉828（+6）。铁矿现货今日累计上涨5-16，全国港口现货成交107.2万吨，环比上涨56.0%，进口矿成交64笔，今日现货市场整体交投情绪一般，贸易商报价积极性尚可，报价随行就市，钢厂刚需补库为主，个别钢厂有招标采购计划。

②2月30日巴西至中国海运费21.5美元/吨，跌1美元/吨；西澳至中国海运费8.45美元/吨，跌0.17美元/吨。澳洲巴西铁矿发运总量2629.1万吨，环比增加65.9万吨。澳洲发运量1773.2万吨，环比增加29.8万吨，其中澳洲发往中国的量1417.2万吨，环比减少73.3万吨。巴西发运量855.9万吨，环比增加36.1万吨。中国47港铁矿石到港总量2782.8万吨，环比增加310.4万吨；中国45港到港总量2664.2万吨，环比增加384.5万吨。3月有11座高炉计划复产，涉及产能约4.4万吨/天；有14座高炉计划检修，涉及产能约5.9万吨/天。

③综合来看，铁水产量回升，但幅度较小，且钢厂盈利率持续下滑。宏观政策利好，但下游需求尚未发生明显改善。基差较大的情况下，下行存在阻力，给与矿价支撑。

投资建议：区间操作，参考区间790-900

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